在新一周開局，隨着投資者在獨立日假期後重返市場，美國股市似乎將補漲上周五錯過的漲幅。本周，韓國存儲芯片巨頭將再次檢驗人工智能交易的成色。潛在能源供應增加壓低油價，並有望緩解通脹壓力；與此同時，投資者等待AI板塊關鍵財報季到來。

　　截至發稿，道指期貨跌0.20%，標普500指數期貨漲0.32%，納指期貨漲1.08%。

　　歐洲股指早盤多數上漲，半導體股動能減弱，但其他板塊上漲。歐洲Stoxx 600指數徘徊在紀錄高位附近。倫敦富時100指數上漲0.1%，巴黎CAC 40指數上漲0.2%，德國DAX指數持平，科技公司走勢分化。意大利FTSE MIB指數上漲0.4%。西班牙IBEX 35指數下跌0.3%。

　　亞洲股市震盪，韓國火熱的股市上周略有降溫，但今年迄今仍上漲90%，因AI需求和供應緊張推高芯片價格。周一，韓國KOSPI指數下跌0.5%，日本日經指數持平。

　　上周，美國基準股指上漲1.8%，歐洲STOXX指數上漲2.7%。隨着能源價格降溫，交易員削減了加息押注，不過科技板塊部分領域，尤其是芯片製造商，表現仍然承壓。

　　關注資金輪動

　　在本周經濟數據日程清淡、美國財報季尚未全面啓動的背景下，這些事件的重要性進一步上升。與此同時，全球股市近期走勢不均，投資者開始質疑過去一個季度由AI驅動的漲勢是否已經走得太遠。

　　Singular Bank策略主管Roberto Scholtes表示：「半導體和其他熱門科技主題中的投機性倉位可能會繼續被削減。關鍵問題在於，這是否會觸發資金輪動至落後板塊，還是引發更廣泛的調整。」

　　全球芯片股波動率目前處於2020年以來最高水平

　　半導體股動能正在減弱

　　今年以來，芯片製造商一直是AI行情的領升力量。摩根士丹利策略師表示，隨着投資者從今年部分最大科技交易中撤出，美國股市將難以再創新高。由Michael Wilson領導的團隊稱，隨着投資者轉向包括AI超大規模雲服務商在內的落後板塊，半導體股動能正在減弱。

　　桑坦德資產管理歐洲策略主管Francisco Simon表示：「即將到來的財報季可能需要重新建立市場對這一領域的信心。話雖如此，中期趨勢仍然完好。」

　　傑富瑞首席歐洲經濟學家Mohit Kumar表示：「油價下跌應會支持過去三個月表現落後的增長敏感型板塊和國家。」

　　他表示：「雖然我們仍然看多美國科技股，但最近幾周已增持亞洲市場和增長敏感型板塊。」

　　財報季重磅來襲

　　在即將到來的財報季中，投資者將密切關注人工智能相關公司表現，尤其是在市場擔心AI泡沫的背景下。

　　本周，美國方面的重點財報包括達美航空和百事公司。不過，三星電子將在周二成為焦點，屆時這家芯片製造商將受到市場密切審視，分析師預計其利潤將增長18倍。該股今年迄今已上漲165%。數日之後，SK海力士將進行規模達290億美元的美國上市。

　　根據監管文件，韓國芯片製造商SK海力士將於周一啓動美國上市，擬孖展約280億美元。這將進一步檢驗AI浪潮的強度。

　　霍爾木茲海峽運輸流量持續恢復

　　油價下跌，因霍爾木茲海峽運輸流量持續恢復，同時OPEC+釋放供應增加信號。布倫特原油下跌約0.7%，至每桶71.65美元。

　　儘管分歧重重的美伊和平談判沒有新的進展，但船隻正在通過霍爾木茲海峽。據悉，上周一至周六共有160艘船隻通行。與此同時，OPEC+也同意自8月起進一步上調產量目標18.8萬桶/日。

　　三菱日聯金融集團的Soojin Kim表示：「布倫特和迪拜原油近遠月價差仍處於正價差結構，反映出近期供應充足；海灣產油國預計將進一步下調官方售價，以維持競爭力。」

　　正價差是指近月期貨價格低於遠期合約價格。分析師稱，沙特阿拉伯出口已大幅回升至接近戰前水平，阿聯酋也在快速恢復流量，這使實物市場更加寬鬆。

　　桑坦德的Simon表示，在本周重大數據較少的情況下，影響美債走勢的關鍵變量將是油價。Simon稱：「具體而言，要看近期油價下行趨勢是否持續，以及圍繞能源市場的消息流是否繼續趨於穩定。」

　　他補充稱：「央行溝通也可能推動市場波動，不過在缺乏重大新進展的情況下，我們預計政策基調不會發生明顯變化。」

　　美債全線反彈

　　美元和美國國債走勢變化有限，兩者仍在消化上周就業數據帶來的影響。美國國債全線反彈，推動10年期美債收益率下降2個點子，至4.46%。Tradeweb數據顯示，2年期美債收益率下降0.4個點子，至4.126%。

　　歐元區政府債券收益率小幅走低，跟隨美國國債走勢。Tradeweb數據顯示，10年期德國國債收益率下降0.8個點子，至2.923%。

　　Metzler分析師在報告中表示：「本周歐元區相對缺乏新的推動因素。」他們表示，今天上午公布的德國工廠訂單、周二的工業產出和周四的外貿數據，以及歐元區生產者價格和零售銷售，「應能為第二季度GDP增長預期提供有價值的線索」。

　　美元重新走高

　　外匯市場方面，美元指數在上周四公布弱於預期的美國6月非農就業報告後一度下跌，隨後小幅上漲0.1%，至101.04。

　　此前，美國加息預期被下調，拖累美元走弱。利率預期重新評估，源於上周四公布的美國非農就業數據弱於預期，以及聯儲局主席凱文·沃什上周三表示通脹風險已經緩解。

　　不過，LSEG數據顯示，市場仍預計聯儲局將在年底前加息。市場注意力現在轉向周三公布的聯儲局會議紀要，以尋找政策路徑的進一步線索。

　　日元下跌

　　日元兌所有主要貨幣走弱，交易員正在測試日本當局干預匯市的決心。高盛集團加入了越來越多看空日元的投資者和策略師陣營。目前日元已交投於1986年以來最低水平附近。

　　高盛將美元兌日元12個月預測從155上調至165。策略師Karen Reichgott Fishman指出，這一調整反映出日本財政壓力、美國國債收益率將在更長時間內維持高位，以及日本央行只會逐步加息。

　　比特幣在隔夜觸及兩周高點後仍保持強勢。LSEG數據顯示，比特幣上漲0.5%，至63，026美元，此前隔夜一度觸及63，926美元高點。

　　Capital.com的Monte Safieddine在報告中表示，上周弱於預期的美國非農就業報告促使市場下調對聯儲局加息的預期，這為包括加密貨幣在內的流動性相關資產提供了一定緩解。

　　黃金期貨上漲，此前金價錄得自5月以來首次周度上漲。美國就業數據疲軟和油價下跌降低了市場對聯儲局加息的預期。

　　儘管美國經濟通脹壓力擔憂有所緩解，但盛寶銀行分析師表示：「短期限美國債券收益率仍顯示，今年晚些時候存在加息風險。要支撐黃金進一步上漲，需要這些預期進一步降溫。目前，黃金仍在繼續整固。」

　　本周大事不斷

　　美國總統特朗普本周將出席在土耳其舉行的北約會議；數據方面，周一稍晚將公布美國ISM服務業調查。

　　周一，多位央行官員將在歐洲央行會議上發表講話，其中包括聯儲局理事克里斯托弗·沃勒。歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德也將在巴黎發表講話。聯儲局最新會議紀要將於周三公布。

　　滙豐亞洲首席經濟學家Frederic Neumann表示：「即便聯儲局按兵不動，製造業仍然承壓，厄爾尼諾可能推高食品成本，加上本幣走弱，這些因素都讓貨幣政策官員保持防禦姿態。」

　　他預計，新西蘭和韓國本月將加息，印尼也存在加息可能。

　　華爾街2026「下半場」展望：牛市共識未改，但「AI獨舞」正轉向「多點開花」。

　　經歷了地緣政治動盪、油價過山車以及利率預期劇烈搖擺的上半年後，華爾街正以更加堅定的信心邁入2026年下半年。

　　儘管各大機構對標普500指數的年終目標分歧巨大——從最悲觀的7000點到最樂觀的8250點，跨度逾1200點——但整體基調依然看漲。

　　共識的核心是：美股牛市尚未終結，但賺錢的主線或將從過度擁擠的芯片和人工智能（AI）「鏟子股」，向工業、醫療、材料以及中小盤等更廣泛的領域擴散。

　　年內9%漲幅或化為烏有！美銀警告：投機情緒已達極端，美股正醞釀一場慘烈「回調」。

　　標普500指數啱啱創下自2020年以來最佳季度表現，且今年迄今累計上漲約9%。然而，美銀認為，好日子恐怕已近尾聲，接下來的市場走勢大概率將以下行為主。

　　美銀分析師重申了對該基準指數2026年底的目標價位——7100點，意味着較上周收盤水平將下跌約5%。

　　美銀指出：「我們監測的熊市信號顯示，投機情緒正趨於極端，高估值個股出現明顯跳空上漲。從歷史經驗來看，這種情形往往是估值‘劇烈回調’的前兆。」

　　該行進一步表示，相較歷史趨勢，當前標普500成分公司產生的自由現金流與淨利潤之比偏低，這主要源於所謂「超大規模企業」因在AI浪潮中大幅增加資本開支，導致自由現金流急劇萎縮，進而侵蝕了整體盈利質量。

　　焦點個股

　　iShares 半導體行業 ETF（代碼：SOXX）周一盤前漲幅超 2.5%，此前該 ETF 連續兩日下挫，累計跌幅超 11%，今日迎來反彈。英特爾股價上漲 2.5%，超威半導體大漲 3%，博通漲幅接近 2%。

　　康卡斯特旗下英國子公司天空電視台宣佈收購競爭對手獨立電視台（ITV）電視業務，受此消息提振，康卡斯特股價上漲 0.5%。目前康卡斯特持有天空電視台，但該公司近期已宣佈計劃分拆旗下媒體資產。

　　阿斯麥盤前上漲 4%。伯恩斯坦將其目標價上調超 30%，至 2300 美元。該行分析師表示，人工智能帶動邏輯芯片與內存（DRAM）產能迎來空前擴張，因此上調盈利與股價預期。

　　美銀將美國 T-Mobile電信評級由 「中性」 上調至 「買入」，公司股價上升逾 1.5%。美銀表示，當前電信行業市場悲觀情緒已見頂；該股自 2026 年 2 月年內高點下跌超 20%，回調幅度過度。

　　伯恩斯坦下調Datadog評級，該股大跌超 2%，評級由 「跑贏大盤」 降至 「與大盤持平」。分析師稱，長期來看公司仍有望受益於 AI 浪潮，但對即將發布的財報持謹慎態度：去年同期業績基數較高，且非 AI 業務增長或已觸頂。

　　摩根士丹利上調泛林集團、應用材料、科磊半導體三家企業目標價，三者均躋身標普 500 指數盤前漲幅榜前列。泛林集團領升標普 500，漲幅超 4%；應用材料、科磊半導體漲幅均接近 4%。

責任編輯：郭明煜