金吾財訊 | 招商證券發布研報指，高偉電子(01415)發布股份回購及股權激勵雙計劃，彰顯長線發展信心。公司計劃在2026年7月3日至2027年7月3日期間，以不超過3.2億港元的總代價購回股份；同時向181名董事及員工授出1292.9萬股獎勵股份，佔已發行股份1.49%，分五期解鎖。該行認為，兩項計劃同時落地，表明公司當前價值被明顯低估。

短期業績方面，招商證券判斷，憑藉蘋果優秀的供應鏈管理和產品定位，iPhone上半年及全年銷量有望穩中有升；疊加高偉電子在蘋果體系內的份額及經營效率提升，公司2026年上半年業績有望優於市場預期。針對市場對蘋果Mac和iPad漲價的擔憂，該行認為這是對存儲等物料成本上漲和產品價格彈性的合理調整。

中長期來看，高偉電子在蘋果光學攝像頭領域的份額正持續提升。蘋果攝像模組市場規模預計將達200億美金以上，公司在超廣角、潛望式鏡頭份額穩步提升的同時，中長線有望切入價值100億美金以上的主攝新市場。此外，蘋果在2026-2027年預計將發布摺疊機、AI眼鏡、家居機器人等全新品類，公司深度參與多個新品料號，帶來增量空間。在新興領域，公司前瞻卡位MicroLED和機器人業務，憑藉在高精度光學感知產品的積累，培育未來成長新動能。

招商證券認為在本輪存儲成本上漲背景下，憑藉蘋果優秀的供應鏈管理和產品定位，其相關環節將更具韌性，而高偉在蘋果體系還有份額、新品參與和經營效率提升的alpha。高偉作為蘋果光學攝像頭核心供應商，手機光學份額持續提升且中長線望切入主攝大市場，同時深度參與摺疊機、20周年版手機、AI耳機、眼鏡、家居機器人多款全新品類，同時前瞻卡位MicroLED、機器人等新領域。

招商證券預測公司26/27/28年營收為43.0/53.4/71.8億美元，歸母淨利潤為2.41/3.00/4.03億美元，當前市值對應PE為10.8/8.7/6.5倍，高偉顯着低於港股及A股可比公司，當前位置被明顯低估，繼續看好長線發展空間，維持「強烈推薦」投資評級。

風險提示包括下游需求、新業務拓展不及預期及行業競爭加劇等。