金吾財訊 | 國際能源巨頭殼牌(SHEL)披露二季度經營前瞻數據。分業務板塊來看，綜合天然氣業務承壓明顯。受卡塔爾產能受限影響，二季度綜合天然氣產量預計僅 61 萬 - 65 萬桶油當量 / 日，較一季度 90.9 萬桶油當量大幅回落；液化天然氣產出預期下調至 740 萬 - 780 萬噸。不過公司強調，天然氣交易與資產優化收益將較一季度明顯提升，部分抵消產量縮水帶來的營收缺口。上游原油板塊保持平穩，產量區間 175 萬 - 185 萬桶油當量 / 日，與一季度 184.3 萬桶油當量基本持平。下游煉化板塊成為二季度核心盈利亮點。公司預估煉油裂解利潤率升至 20 美元 / 桶，較一季度 17 美元顯著上行；化工品利潤率大幅反彈至 240 美元 / 噸，一季度僅 139 美元 / 噸。二季度煉廠產能利用率逼近滿負荷 100%，高於一季度 99%。殼牌提示，大宗商品價格波動或令實際利潤率存在小幅偏差。可再生能源業務盈利處於盈虧平衡區間，調整後利潤預期為 - 0.3 億至 0.3 億美元。現金流端改善信號突出。一季度大宗商品劇烈波動造成 112 億美元營運資本流出，二季度營運資本迎來正向修復，預計帶來 10 億至 60 億美元經營性現金流淨流入，大幅優化資產負債表流動性。整體來看，二季度下游高景氣將短期託底業績，但中東天然氣供給擾動仍是制約殼牌盈利彈性的核心變量。截至本文發稿，SHEL美股盤前股價上漲3.15%，最新報80.60美元。