金吾財訊 | 金山雲(KC)盤前逆市揚升9.90%，最新報10.38美元。該股票於今日港股市場收盤價為5.6港元，收漲14.52%。消息面上，摩根士丹利發布最新研究報告，首次將雲服務商金山雲納入研究覆蓋範圍，並給予其「超配」評級，目標價15美元。大摩分析師團隊在致投資者的報告中指出，金山雲是大中華區IT服務與軟件板塊中的首選標的，具有極高的彈性，是一個「純粹的AI雲業務投資標的」。得益於AI雲業務的強勁驅動，大摩預測金山雲在2025至2028年期間的營業收入複合年增長率(CAGR)將達到35%，調整後EBITDA的複合年增長率更是高達79%。數據顯示，AI業務在2025年第四季度已為金山雲貢獻了34%的營收。大摩預計，這一比例在2026年將超過40%，並有望在2028年突破60%。特別是在2026年，金山雲的AI相關收入預計將按年激增109%。同時，受益於GPU雲良好的單體經濟模型(Unit Economics)以及模型即服務(MaaS)的潛在增長空間，大摩預測金山雲調整後的運營利潤率將從2025年的-1.6%大幅提升至2028年的6.9%。此外，日前有媒體報道稱，金山雲下半年將加速GPU算力集群建設，以滿足頭部客戶爆發式增長的算力需求。其中小米對金山雲的GPU算力需求已從萬卡集群升級為超大規模算力集群，相關投入預算由最初的近40億元增至百億元以上，加碼力度遠超市場此前預期。