路透北京7月6日 - 中國債市周一整體偏暖，現券收益率多數小幅下行，國債期貨同步走高。交易員稱，央行當日增量續做三個月期買斷式逆回購，為2月以來首次增量續做，釋放出維穩流動性的信號；疊加跨季後資金面保持寬鬆，月初配置需求逐步釋放，對債市情緒形成支撐。

不過市場追漲情緒仍較謹慎，收益率整體波動有限。交易人士並指出，本周資金面擾動因素不多，在央行呵護流動性背景下，債市短期料維持震盪偏強格局，後續需重點關注6月通脹數據表現及其對基本面預期帶來的影響。

北京一券商交易員表示，央行此次增量續做買斷式逆回購多少有些超出市場預期，傳遞出繼續呵護流動性的信號，在月初資金寬鬆配合下，對債市情緒形成明顯提振。

「跨季後資金面整體比較舒服，配置盤買盤有所恢復，而權益市場未能形成持續做多氛圍，可能有部分資金迴流，」他說。

上海一銀行交易員稱，今天債市走暖更多是流動性驅動，收益率下行幅度其實不大，說明市場追漲意願仍然有限，大家還在等待後續經濟數據提供新的方向。

他並表示，本周重點還是關注6月CPI和PPI數據，如果通脹繼續偏弱，預計對債市仍有支撐，不過當前收益率水平已經偏低，繼續下行空間可能相對有限。

銀行間市場30年特別國債2600004券最新成交在2.2550%，較上日尾盤下行0.8個點子（bp）；10年期國債活躍券260010最新成交在1.7310%，較上日尾盤下行0.3bp。

天風證券固收報告指出，對7月中上旬債市行情的樂觀程度或需要調整，超長債未必能出現市場期待中的利差壓縮行情，債市整體或偏震盪走勢。

報告並認為，7月下旬，隨着政治局會議預期擾動、8-9月政府債供給高峯臨近，屆時需主要關注債市調整方向。

中國股市滬綜指周一略回調收低，科技與傳統板塊的輪動仍在持續，兩市成交額回落至近三周低位。

以下為中國金融期貨交易所國債期貨各主力合約的最新情況：

**資金寬鬆無虞**

中國央行公開市場七天逆回購操作連續淨回籠，不過買斷式逆回購淨增操作安撫預期，銀行間市場資金面周一寬鬆無虞。存款類機構隔夜加權回購利率（DR001）微升至1.37%附近，匿名點擊交易系統（X-Repo）上，隔夜報價在1.36%，供給尚可。

非銀機構質押存單及信用債融入隔夜報價降至1.37%-1.40%。 交易員指出，儘管月初例行逆回購操作仍舊延續淨回籠，但資金價格仍較為平穩，且7月三個月買斷式逆回購終結此前淨回籠格局，極大安撫了市場流動性預期，機構對後續資金面進一步改善仍有預期。

長期資金方面，全國性銀行及主要股份制銀行一年期同業存單二級最新成交在1.46%，較上日變化有限。

「月初買斷式逆回購也多給了，挺好的了，」華北一銀行交易員說，衆邦事件對流動性暫時沒有太大影響。

央行今日開展了70億元七天期逆回購，公開市場單日淨回籠1,505億元，為連續第六日淨回籠。不過，今日還開展10,000億元三個月期買斷式逆回購操作，較到期量淨增2,000億元，為自2月以來首次增量續做。市場人士表示，此舉彰顯央行貨幣政策寬鬆取向下，對流動性呵護態度不離席。

金管總局上周五宣佈，鑑於武漢衆邦銀行股份有限公司出現嚴重信用風險，為保護存款人和其他客戶的合法權益，國家金融監督管理總局決定對衆邦銀行實施接管。這是中國監管部門首次接管民營銀行。

華福證券固收團隊報告指出，在前期大規模淨回籠後，資金面已重新回到了結構性流動性短缺的狀態，央行通過公開市場操作即可維持資金在其合意區間，因此中期流動性重新轉為淨投放以顯示其銀行擴張信貸與政府債供給的支持。

他們認為，考慮三個月買斷式淨投放，本周流動性消耗約6,600億，與公開市場到期大致相當。如果公開市場轉為地量操作，本周末超儲率仍會降至0.8%，仍然在臨界點附近。

「從這個角度看，儘管3M（三個月）買斷式回購轉向淨投放，但資金價格大幅轉松的概率不高，DR001（隔夜質押回購利率）可能也很難明顯低於1.35%。」他們稱。（完）