智通財經APP獲悉，一場上市前的手術，成為真健康醫療(02697)投資價值最直觀的「路演」。

日前，橫琴粵澳深度合作區的兩台肺穿刺手術獲人民日報、新華社、央視新聞等主流媒體集體關注。接受手術的是兩名高齡澳門患者，而手術中使用的手術機器人則是來「穿刺手術機器人第一股」，6月底登陸港交所的真健康醫療。手術中，真健康醫療的穿刺手術機器人以亞毫米級精度完成高難度穿刺，輔助醫生成功為兩名患者進行了經皮肺穿刺活檢及冷凍消融治療，其中一根消融針一次性穿越複雜胸腔結構，直抵肺部深處16釐米的病竈靶心。新華社評論道：「這次手術不僅是琴澳一體化發展背景下科技創新與醫療協同的一次「精準」突破，更是真健康醫療以臨床實力為商業價值做出的最好證明。」

(圖片來源：媒體報道)

兩位患者年齡分別高達79歲和87歲。前者確診肺腺癌，病竈位置刁鑽，經多種治療均無效，且因患有多種基礎疾病，無法耐受全身麻醉，傳統穿刺及開刀均難以實現；後者為肺癌復發，高齡與既往手術史讓常規外科方案難以實施。面對如此棘手的病例，真健康醫療的穿刺手術機器人交出了一份近乎完美的答卷：亞毫米級精準定位、一次性穿刺到位、術後無併發症、次日出院。澳門醫生感嘆：「傳統方式根本做不到，太震撼了。」

這台手術並非孤例。在真健康醫療的臨床記錄中，類似的「不可能」正在被批量改寫。

一批「不可能的手術」正在被真健康醫療改寫

案例一：多髮結節，無法手術，穿刺消融是最佳治療選擇。一位年輕女性雙肺查出超100個結節，從湖南老家到上海等多家醫院均答覆無法手術。直到患者了解到廣州醫科大學附屬第一醫院國家呼吸醫學中心開展的機器人引導下穿刺消融，不開胸、不切肺，一針精準處理危險結節。「類似手術根治效果，一兩天就能出院。」崔飛主任說，隨訪顯示結節已演化為疤痕組織。

案例二：病竈太小、位置太險，稍有偏差就造成嚴重併發症。另一例患者肺部結節僅6毫米，卻夾在肺動脈和肺靜脈之間，穿刺針必須從兩根大血管的平行間隙中斜穿而過，傳統的徒手穿刺幾乎不可能做到。廣醫一院國家呼吸醫學中心陳延偉主任直言：「徒手根本不可想象，但機器人做到了——一針過胸膜直達病竈，無氣胸，冰球(冷凍消融)完全覆蓋病竈。」

案例......：高齡、基礎病多，無法耐受全麻和手術。在中山市人民醫院，91歲的高齡患者在機器人輔助下順利完成穿刺手術；在茂名市人民醫院，一位70歲患者從麻醉到消融完成僅用15分鐘；在福州省立醫院，70多歲患者術後第二天出院；在福建協和醫院，機器人甚至實現了一針消融多個病竈。

當這些傳統手術「禁區」被逐個擊穿，臨床價值便自然沉澱為商業放量的底氣。截至目前，真健康醫療產品已在全國23個省份落地，完成逾7200例手術，成功率100%。基於這些臨床積累，真健康已係統整理出100多個涉及解剖難度高、手術風險大的典型複雜案例，用於醫生培訓和操作規範指導。

「一針到位」背後的三道技術關

肺穿刺是軟組織穿刺中公認難度最高的術式之一。難在哪裏？

首先，病竈會「跑」。一呼一吸之間，病竈能移動1-2釐米。真健康醫療的呼吸運動實時補償技術，實時追蹤呼吸節律，自動補償位移，讓「漂移的靶點」始終鎖定在準星之內。

其次，路徑規劃像「三維迷宮」。傳統穿刺依賴醫生在大腦中拼接二維CT切片，而真健康醫療的智能三維重建與路徑規劃系統，將CT數據自動轉化為三維模型，自動分割病竈與周圍組織，規劃最優穿刺路徑——將「盲穿」變成了「導航」。

最後，人手會抖。再資深的外科醫生，針尖也難免生理性顫抖。真健康醫療的六自由度機械臂配合紅外雙目導航系統，實現亞毫米級精準定位，徹底排除人為誤差。

這套技術組合已獲得國家藥監局的權威認定：核心產品TH-S(穿刺手術機器人)為「國內首創」，關鍵產品TH-X MW(微波消融手術機器人)為「國際首創」。

三重商業邏輯共振

技術邏輯通了，商業邏輯自然也就成立了。

招股書顯示，真健康醫療2025年收入達1,217.8萬元，較2024年增長近6倍。全年交付6台設備，按出貨量計，在國內經皮穿刺手術機器人市場中以36.4%的份額位居首位；按收入計，份額28.0%，同樣位列第一。交付與營收突破性增長的背後是三重商業邏輯的共振。

臨床口碑的「滾雪球效應」。手術機器人採購決策周期長、審慎程度高，標杆病例就是最硬的標書，它們已經被多家三甲醫院納入採購論證的參考範本，成為真健康醫療拓展新客戶的「敲門磚」。

琴澳聯合門診模式正在從「個案」走向「複製」。首例手術的成功，已經在澳門及珠三角醫療圈形成了顯著的示範效應。澳門轉診橫琴的機制打通後，真健康醫療具備了輻射整個大灣區的能力。

渠道與政策的「雙重支撐」。27家經銷商、23個省份的覆蓋網絡已經搭建完畢。2026年初，國家醫保局的手術機器人定價框架落地，湖南、廣東、貴州等多個省份已跟進推出穿刺手術機器人醫療服務價格，政策障礙正在被清除。疊加CE認證預計在第四季度落地，2026年的放量值得期待。

澳資企業的「隱形護城河」

真健康醫療還有一個容易被忽視的標籤：澳資企業。這意味着真健康醫療天然享有「雙15%」稅收優惠(企業所得稅、個人所得稅)、研發補貼、人才引進等政策紅利和審批綠色通道、葡西語國家出海等便利條件。當其他創新器械企業還在為審批周期、稅負成本、人才引進發愁時，真健康醫療已經把這些「隱性成本」壓縮到了極致。

此次成功上市，真健康醫療成為澳門首家生物醫藥上市公司、橫琴粵澳深度合作區首家本土上市公司。隨着橫琴粵澳深度合作區和粵港澳大灣區建設的深入推進，真健康醫療作為該區域最具代表性的科技企業，有望在這一獨特的政策土壤中持續受益，成長為中國原創高端醫療裝備的一張「琴澳名片」。

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