久期財經訊，7月6日，上周iBoxx中資美元債投資級指數下跌0.56，投機級下跌0.48;iBoxx中資美元債投資級到期收益率上漲0.08%，投機級下跌0.12%。
國內宏觀數據方面，國家統計局發布2026年6月中國採購經理指數運行情況。6月份，製造業採購經理指數(PMI)為50.3%，比上月上升0.3個百分點，重返擴張區間。從企業規模看，大型企業PMI為50.7%，比上月下降0.4個百分點，仍高於臨界點;中型企業PMI為50.5%，比上月上升1.9個百分點，高於臨界點;小型企業PMI為48.2%，比上月下降0.3個百分點，低於臨界點。
財政部發布數據顯示，1-5月，國有企業營業總收入328221.6億元，按年下降0.7%;利潤總額17258.0億元，按年增長3.5%。5月末，國有企業資產負債率65.5%，按年上升0.5個百分點。
商務部發布數據顯示，1-5月，我國服務進出口總額30994.8億元，按年增長6%。其中，出口12304.6億元，增長15.9%;進口18690.2億元，增長0.4%。服務貿易逆差6385.6億元，比上年同期縮小1607.2億元。
2026年7月6日，中國人民銀行將以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展10000億元買斷式逆回購操作，期限為3個月(91天)，到期日為2026年10月5日(遇節假日順延)。
中資離岸債方面，上周一級市場發行規模超26億美元;二級市場方面，中資美元投資級別債券指數及中資美元高收益債券指數均小幅下行。
投資級市場整體表現較為穩定。產業債方面，據報道，一項最新調查與船舶跟蹤數據顯示，隨着美國和伊朗達成暫時和平協議，波斯灣成員國們快速恢復通過霍爾木茲海峽的原油與天然氣出口規模，尤其是產油國組織石油輸出國組織（OPEC）(OPEC)上月原油產量激增，國際油價上周小幅震盪，中資美元債石油及化工相關債券小幅下行;城投債表現相對穩定，中資美元城投債券指數持續上行。
高收益市場方面，中資美元房地產債券指數小幅下行。萬科、龍湖、新城等相關美元債持續震盪;產業債方面，復星國際相關美元債小幅反彈。
公司公告及新聞方面，旭輝控股集團(00884.HK)未能按期支付多隻境外債本息，將制定全面優化重組方案;大連萬達集團被判向蘇寧易購支付17.47億元及延期付款損失;麗新發展(00448.HK)LASUDE 5 07/28/26特別決議獲持有人通過;花樣年控股(01777.HK)第二次延長境外債務重組最後截止日期;龍光集團(03380.HK)擬召開計劃會議並對LOGPH 6.95 08/04/26持有人發起同意徵求;中國奧園(03883.HK)境內債務重組方案已接近完善。
海外宏觀數據方面，美國勞工統計局周四公布的數據顯示，在前兩個月數據被顯著下修後，上月非農就業人數僅僅增加5.7萬人，僅為市場預期的大約一半，遠遠不及經濟學家們普遍預期的大約11萬至11.5萬人，亦遠低於5月修正後的12.9萬人(初值為17.2萬人)。由於勞動參與率意外呈現大幅下降，失業率從上個統計月的4.3%下降至4.2%。這份報告表明，儘管近幾個月出現強勁招聘跡象，勞動力市場仍面臨一些挑戰。
截至發稿，美國二年期國債收益率為4.14%，美國十年期國債收益率為4.49%。
中美10年期國債利差：
數據來源：tradingeconomics一級發行
上周8家公司共發行10只離岸債，總規模摺合超26億美元。以板塊劃分，金融板塊3家公司共發行5只債券，規模摺合約為18億美元，其中國開行發行多幣種債券，包括2億美元債券、3億英鎊債券和5億歐元債券;產業板塊規模摺合約為6億美元，其中迅策發行1只可轉債及舜宇光學科技發行1只點心債;城投板塊共3家公司參與一級發行，均以人民幣計價，規模摺合約為3億美元。
產業板塊，舜宇光學科技發行5年期27億人民幣、票息為2.15%的境外人民幣債券，最終認購金額為75億人民幣。本次發行為該公司首度進入離岸人民幣債券市場，亦為中資科技製造業首單境外人民幣債券。迅策配售新H股並同步發行13.6億人民幣於2027年到期的美元結算零息可轉換債券，初始轉換價每股H股123.86港元。債券所得款項總額將約為200百萬美元，而債券認購事項所得款項淨額將約為196百萬美元。公司擬將認購事項所得款項用於強化全鏈路AI數據基礎設施等，以及用作營運資金及一般企業用途。
城投板塊，兩家公司發行SBLC增信債券，票面利率處於2.0%-3.0%區間。其中，棗莊高新投資發行7.01億人民幣債券，息票率2.9%，由青島銀行棗莊分行提供SBLC;蒙城開發區興蒙投資發行8.1億人民幣可持續增信債券，最終價格2.05%，工商銀行安徽分行提供SBLC。
評級變動
上周共有4家企業評級發生變動。
穆迪上調中國五礦發行人評級至「A3」，展望「穩定」。中國五礦將審慎管理資本支出並保持強勁的現金狀況，2024年底獲得的大規模注資中的一部分可用於支持其資金需求。因此，在EBITDA強勁和債務小幅下降的支持下，穆迪預計未來12-18個月中國五礦槓桿率將從2025年的 6.4倍降至5.8倍左右。
惠譽上調興業銀行長期外幣發行人評級至「BBB+」，展望「穩定」。該行影子銀行業務不斷下降，且增長偏好更加謹慎。2025年，該行委外投資佔總資產的比重自2017年28.2%的峯值、2024年的11.5%降至9.8%。惠譽預計，未來一到兩年內興業銀行的經營利潤/風險加權資產比率將基本穩定在1.0%-1.1%。截至2026年第一季度末，興業銀行的核心一級資本充足率為9.5%，與中型銀行平均水平持平。
該評級公司還上調浦發銀行長期外幣發行人評級至「BBB+」，展望「穩定」。2022至2025年間，該行貸款餘額複合年增長率僅為4%，低於同期行業平均10%的增速，也低於2018至2021年間該行的歷史複合年增長率(11%)。截至2025年末，該行表外理財產品佔總資產和總存款的比重分別自2017年末的26%和52%降至16%和28%;委外投資佔總資產比重亦自17%降至7%。惠譽預期，到2027年，浦發銀行的經營利潤與風險加權資產比率將保持穩定。
債券要約
重慶南投集團發布公告，對CQNXCT 6.6 09/25/27發起現金收購要約，每1,000美元債券本金的購買對價為1,007.47美元，將於7月17日屆滿。
龍光集團發布公告，對LOGPH 6.95 08/04/26發起同意徵求，擬將股票掛鉤證券的管轄法律由英格蘭法律變更為香港特區法律，以便實施最新修訂的整體重組方案。
麗新發展發布公告，LASUDE 5 07/28/26特別決議獲持有人通過。
玖龍紙業發布公告，於早鳥期有效交回且未撤回的NDPAPE 14 PERP本金額為7430萬美元(佔尚未贖回總額約18.6%)。由於關連持有人(共同持有約81.3%的未贖回本金額)已承諾於回購早鳥期後方會交回所持有的所有該證券以作回購。
新增違約
旭輝控股集團(00884.HK)發布公告，自2026年6月29日起將不再支付選項2後續分期款項及債務應付本息，已構成新債務工具項下的違約事件。
二級市場
上周二級市場交投活躍的債券包括：
可轉債方面，阿里巴巴BABA 0.5 06/01/31和BABA 0 09/15/32(11703.4萬美元和10902.2萬美元)，五礦資源MMLTF 0 10/08/30(1000萬美元)，碧桂園COGARD 0 12/31/34(442.5萬美元);
金融板塊方面，中國人壽海外CHILOV 5.35 08/15/33(12020萬美元)，友邦保險AIA 3.2 09/16/40、AIA 3.6 04/09/29和AIA 4.95 04/04/33(2000萬美元、792萬美元和517萬美元)，工商銀行ICBCAS 3.2 PERP(525萬美元);
產業板塊方面，中國華能HUANEN 4.15 PERP(10200萬美元)，阿里巴巴BABA 2.125 02/09/31和BABA 5.25 05/26/35(8040萬美元和6220萬美元)，美團MEITUA 4.75 11/05/32(4000萬美元)，和記港口信託HPHTSP 1.5 09/17/26(2000萬美元);
地產板塊方面，綠城中國GRNCH 7 05/19/29(420萬美元)，萬科企業VNKRLE 3.975 11/09/27(400萬美元)，遠東發展FAEACO 12.814 PERP(300萬美元)，冠君產業信託CPREIT 2.95 06/15/30(210萬美元)。
城投類美元債估值上行幅度前10：
城投類美元債估值下行幅度前10：
地產類美元債估值上行幅度前10：
地產類美元債估值下行幅度前10：
金融類美元債估值上行幅度前10：
金融類美元債估值下行幅度前10：
產業類美元債估值上行幅度前10：
產業類美元債估值下行幅度前10：
公司新聞
旭輝控股集團(00884.HK)發布公告，公司於2026年6月29日未能按期支付境外債務重組計劃下「選項2最低現金」款項，構成相關新債務工具項下的違約事件;自該日起，公司將暫停支付所有已到期或即將到期的境外孖展義務本金及利息。
旭輝控股集團(00884.HK)發布公告，第二次定期強制轉換記錄日期已於2026年6月30日發生，本金總額6235.16萬美元強制可轉換債券將按普通轉換價自動及強制轉換為股份。
旭輝控股集團(00884.HK)發布公告，已於6月30日以實物支付CIFIHG 2.75 12/30/29利息。據此，截至2026年6月30日，相關票據的未償還本金金額已增加16,598,878美元，總額增至1,223,790,029美元。
旭輝集團發布公告，為推進收益權兌付登記相關工作，「HPR旭輝1」等7只債券將於7月6日停牌。
碧桂園(02007.HK)發布公告，已於6月30日以實物支付三隻高級票據利息，註銷部分2034年票據及強制可轉換債券。
碧桂園(02007.HK)發布公告，於2026年6月29日，持有期屆滿日期已落實，且信託資產已分配予已確立相關權益的未申領計劃債權人。倘未申領計劃債權人未能在截止時間前根據持有期信託契據的條款確立其對信託資產的權益，該未申領計劃債權人於該計劃項下的權利將告終止，且該未申領計劃債權人無權獲得該計劃項下的任何新票據權益或強制性可轉換債券(B)權益。
碧桂園地產集團發布公告，經發行人梳理統計，截至 2026 年 5 月 31 日，發行人合併範圍內較前次統計時點(2026 年 4 月 30 日)違約債務淨新增 13 億元(含本金或利息逾期、涉訴、不良、觸發交叉違約條款等情況導致違約)。
花樣年控股(01777.HK)發布公告，本公司根據各計劃的條款已獲得多數計劃債權人的必要批准，將最後截止日期進一步延長至以下日期的較早者(a)各計劃中「重組條件」定義第(d)(i)段所規定之重組條件獲達成或豁免當日起計第10個營業日;及(b)最終日期。
蘇寧易購(002024.SZ)發布公告，公司及子公司蘇寧國際就與萬達集團、萬達商管的合同糾紛收到南京中院一審判決，法院判令萬達集團支付剩餘資金17.47億元及相應延期付款損失。
龍光集團(03380.HK)發布公告，公司將召開計劃債權人會議，以實施最新修訂的整體重組方案。除計劃會議外，本公司將對LOGPH 6.95 08/04/26持有人發起同意徵求，以便實施最新修訂的整體重組方案。
麗新發展(00448.HK)發布公告，茲涉及LASUDE 5 07/28/26，擔保人董事會欣然公布，擔保人已就建議修訂及豁免取得合資格票據持有人有關特別決議案足夠數量之讚成票(為截至提早同意截止期限未償還本金總額之約96%)。
玖龍紙業(02689.HK)發布公告，截至回購早鳥期，根據適用於早鳥期回購代價的回購指示已有效交回且未撤回的該證券本金額為7430萬美元(佔尚未贖回該證券總額約18.6%)。由於關連持有人(共同持有該證券約81.3%的未贖回本金額)已向本公司承諾，彼等於回購早鳥期後方會交回所持有的所有該證券以作回購，故本公司預期於到期日或之前，至少99.9%的尚未贖回該證券總額將獲有效交回。
重慶南投集團發布公告，對CQNXCT 6.6 09/25/27發起現金收購要約。本次要約的目的是積極管理發行人的資產負債表負債，並優化其債務結構。
中國奧園(03883.HK)發布公告，本集團的境內債務重組方案已接近完善，目前正在徵求各方(包括境內債權人)意見。二零二六年上半年，本集團與若干境內金融機構達成合同安排，境內借款本金金額約人民幣200萬元的現有境內孖展安排獲展期。
奧園集團發布公告，截至本公告出具之日，公司資金狀況較為緊張，尚未足額籌集「H20奧園1」本次本金及利息償付所需資金，公司將在寬限期內與投資者持續溝通，積極協商償付方案。公司就上述事項向投資者致以誠摯的歉意，將積極採取風險化解措施，儘快完成風險化解工作。
奧園集團發布公告，「H21奧園」額外償付來源公司被法院受理執行轉破產清算申請。上述額外償付來源主體被法院執行破產清算將會導致歸屬於本期債券的股權收益權存在出現一定不確定性，除此之外，本期債券其他增信措施情況沒有發生變化。
融創房地產集團發布公告，公司新增通過達成展期安排解決的已逾期債務本金合計約為979萬元。
順豐控股(06936.HK)子公司發布公告，部分回購並註銷約5980萬美元SFHOLD 2.875 02/20/30，約佔該票據初始本金總額的8.54%。在回購票據註銷後，該票據的未償還本金總額為493,039,000美元。
禹洲集團(01628.HK)發布公告，以實物支付6只債券利息。
華髮股份(600325.SH)發布公告，擬底價約6.97億元公開掛牌轉讓珠海華桐60%股權。本次交易不構成重大資產重組，本次交易有利於優化公司資產結構，及時回籠資金。
越秀地產(00123.HK)發布公告，附屬13.75億元成功競得廣州市海珠區地塊。董事會認為，公司以合理成本收購廣州市海珠區地塊，將增加公司的優質土地儲備，並進一步鞏固公司在廣州的戰略地位。
德祥地產(00199.HK)發布公告，收購江蘇南通價值20億元人民幣地塊，擬發展綠色智算中心及相關業務。
中梁控股(02772.HK)發布公告，擬收購龍港市梁匯置業50%股權，於該交易完成後，本公司將取得對該項目的全部控制權，這不僅將確保本集團在管理該項目上的自主權，亦使本集團能夠更高效及及時作出戰略決策。
時代中國控股(01233.HK)發布公告，於2026年7月3日，該公司根據於2025年11月28日發行的2027年到期的不計息強制可轉換債券而發行9.49萬股。
遠東發展(00035.HK)發布公告，附屬擬7.5億港元出售捷彩100%股權。此舉符合集團改善其財務狀況的去槓桿化策略，以及透過變現非核心資產，以進行資本出售及循環投資的策略。
葛洲壩集團發布公告，擬將能建城發80%股權轉讓至中國能源建設，轉讓對價約48.51億元。本次股權劃轉後，能建城發將不再納入公司合併報表範圍。公司有息負債規模將大幅下降，負債結構持續優化，公司盈利能力將進一步增強，本次劃轉不會對公司償債能力造成重大不利影響。
據媒體報道，新世界發展(00017.HK)和投資公司Ares Management Corp.共同持有的香港特區寫字樓項目近期已下調價格,與該項目2024年啓動時的價格相比，部分物業的要價下調多達57%。
萬科企業(02202.HK)發布公告，「23萬科MTN004」將於7月7日本息兌付。
上海世茂建設發布公告，2026年6月22日至6月28日，公司新增單筆逾期金額超過1000萬元的有息債務共計約1.23億元。
富力地產(02777.HK)發布公告，截至5月31日，公司逾期債務金額達433.76億元。本公司及部分子公司因存在流動資金壓力，部分債項正在積極與相關債權人溝通，關注債權人的關切點，制定和落實解決方案，持續推進逾期債務的化解工作。
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