智通財經APP獲悉，國信證券發布研報稱，伴隨國產大模型廠商6月密集發布模型迭代，智譜GLM 5.2在全球取得成功反響，得到馬斯克等海外技術領袖認同，國產模型帶動國內算力產業鏈需求旺盛。自6月以來，該行跟蹤到H100、B200等全球租賃價格持續上漲，Anthropic、OpenAI和智譜的ARR保持快速增長。伴隨26H2，英偉達Vera Rubin200走向量產，該行預計NV產業鏈供給會持續緊缺，因此該行首選推薦漲價鏈環節，推薦海外存儲、MLCC、CCL等方向。

國信證券主要觀點如下：

6月行情回顧

6月恒生科技指數較上月下降，單月跌幅為12.9%。同期，納斯達克互聯網指數6月單月跌幅為8.2%。個股方面，互聯網多數股票股價表現不一致，港股方面，金山軟件、網易、騰訊控股為本月表現前三的股票，美股方面，知乎、SEA、BOSS直聘為本月表現前三的股票。從市盈率看，恒生科技指數估值較上月下降，PE-TTM為21.86x，處於恒生科技指數成立以來24.68%分位點。納斯達克指數估值較上月下降，PE-TTM為39.32x，處於近10年58.35%分位點。

人工智能動態

1)OpenAI：收購Ona、發布GPT-Bidi-1、拿下三星最大訂單;2)谷歌：發布互譯模型和文本擴散模型;3)Anthropic：推出Claude Fable5/Mythos 5;4)英偉達：與LG集團共建人工智能工廠，推進物理AI等新業務;5)騰訊：微信內測AI生態接入，開源算子、推支付卡;6)阿里巴巴：開源科學大模型，推出高考Agent與視頻生成模型;7)字節跳動：豆包灰測網約車，火山引擎發多款新模型;8)月之暗面：開源新一代編程專用模型Kimi K2.7 Code;9)科大訊飛：推出智慧空間Agentic架構SpaceMind;10)小米：發布編程助手、Claw正式版與全屋智能方案;11)螞蟻集團：Qmuse開啓內測。

互聯網行業動態

1)遊戲：《異環》推動國產遊戲出海收入增長近30%，網易即將雙重主要上市;2)金融科技：5月支付機構備付金按年增長3%;3)電商：618大促平穩收官，平台加碼新場景佈局;4)本地生活：618、端午消費活躍度提升，本地生活與即時零售景氣延續;5)短視頻：AI微短劇正式納入分類分層監管。

風險提示

政策風險，短視頻行業競爭格局惡化的風險，宏觀經濟下行導致廣告大盤增速不及預期的風險，遊戲公司新產品不能如期上線或者表現不及預期的風險等。