2026年6月29日，同程旅行向嘀嗒出行發起自願有條件全面現金要約收購，最終成交金額以要約結果為準。公告顯示，交易完成後，同程旅行擬維持嘀嗒出行在香港聯交所的上市地位。

作為順風車的先行者，嘀嗒出行在順風車領域有着廣泛佈局。2025年，公司撮合了約8090萬單出行訂單，交易總額超過45億元。如果從2019年首次實現盈利算起，嘀嗒出行已連續七年盈利。

但在滴滴等頭部對手依靠補貼策略製造的競爭壓力下，嘀嗒出行亟需龐大的客流量脫困。同程旅行的入局，或許將為其帶來海量交通票務用戶和豐富的出行場景——更優質且可持續的流量，有望幫助嘀嗒出行突破增長瓶頸、打開增長天花板。

當嘀嗒出行的輕資產模式，遇上同程旅行龐大的客流場景，順風車生意終於從「盲盒匹配」躍升為「精準匹配」。嘀嗒出行就此找到了它最完美的着陸點。

01 輕資產順風車平台引領者

2014年1月的一個下午，嘀嗒出行CEO宋中傑從北京國貿開完會走出來，站在路邊打車。車流密集，一輛接一輛從面前駛過。他等了半個小時，沒有一輛停下。

但他注意到一件事：經過的車裏，大多有空座位。

打不到車，和滿街的空座位，發生在同一條馬路上。宋中傑決定做拼車。

起步比想象中更加艱難。2014年10月，嘀嗒拼車1對1產品上線，首日只成交7單，其中3單是員工自己刷的。宋中傑自己也接了一單，"繞了很遠的路"，但他的想法很樸素："總不能讓用戶失望吧？"

但需求是存在的。堅持了一個月後，訂單紛至沓來，定下的月度目標總是提前完成。

十年後，這家公司長成了出行行業裏的異類。西南證券在行研報告點出：滴滴是技術驅動的全球出行龍頭，曹操是吉利生態賦能的品質出行平台，嘀嗒出行則是"輕資產順風車平台引領者"。

所謂輕資產，是不擁有或租賃任何車輛，僅通過App和小程序撮合車主與乘客，收取服務費。在啓動IPO進程的出行平台中，嘀嗒出行是唯一一家堅持純信息服務模式的公司。

這樣的商業模式，不涉及車輛購置或司機管理成本，給嘀嗒出行帶來了巨大的營收，讓嘀嗒出行實現了連續多年保持盈利。

2025年上半年，嘀嗒順風車毛利率67.2%，同期曹操8.4%，滴滴19.2%。嘀嗒出行的毛利率是曹操的8倍。

補貼數據也驗證了這一點。根據弗若斯特沙利文報告，2021年至2023年，嘀嗒順風車車主補貼及乘客獎勵總額僅佔平台交易總額的1.8%，遠低於網約車行業平均水平16.7%。

根源在於，順風車本質是成本分攤。網約車靠補貼買運力，而順風車的運力，本就在路上。

截至2025年底，嘀嗒出行全公司僅225名員工。以每筆訂單平均交易額計算，平台收取的服務費率為9.7%，支付的司機獎勵0.7%，乘客獎勵1.1%。

一個225人的團隊，一套抽成剋制、激勵成本極低的費率結構，撐起了這家公司的全部運轉。

在嘀嗒出行成立十周年時，宋中傑在公開信中寫道："過去十年，嘀嗒出行最重要的兩個心得，一是堅持創新，二是堅持長期主義。創新就是要敢於走不一樣的路，探索出有別於多數的差異化做法。長期主義就是看到更加長遠的價值，從而逐漸迎來更多不一樣的新機遇。"

02 順風車最需要的用戶場景

同程旅行和嘀嗒出行，在六年前就做過相似的嘗試。2020年1月16日，同程旅行與嘀嗒出行宣佈牽手合作，在同程旅行用車頻道上線嘀嗒出租車業務。

用戶可以通過微信支付主頁進入"火車票機票"或"酒店"入口，訂完票、訂好房，順手就能在同程旅行用車頻道叫一輛嘀嗒出租車，直奔目的地。

一站式出行，背後有一個重要的信息：從這個入口進來的用戶，已經買好了票，訂好了酒店，有明確的出發時間和目的地。每一個人都帶着確定行程。

這恰恰是順風車最需要的用戶場景。

嘀嗒順風車的大數據揭示，通勤、場站是順風車的兩大高頻場景。而這兩個場景的共同特徵，就是出行時間和目的地都是提前確定的。

提前確定，意味着提前下單。數據驗證了這一點：通勤場景中，近45%的用戶提前一小時以上下單。早上六到八點出發的上班訂單，提前一天預約的比例達58.9%。

時間一旦拉長，車主不用急着搶單，系統也有充足的時間去計算最優解，匹配成功率自然就上去了。

意識到這一點後，嘀嗒出行在通勤和場站兩大高頻場景，做了許多產品和服務優化，這也為與同程旅行的攜手，埋下伏筆。天然契合的場景，孕育着充滿活力的未來。

2023年起，嘀嗒出行在北京等城市試點"場站指引"功能，用大數據結合線下實景拍攝，為在大型場站打順風車的用戶智能推薦最佳上車點，並提供實景路線指引。

與此同時，站點拼車產品用算法匹配最順路的多人拼車方案，一個車主順路接兩三個人，各走各的站點上下車，價格比傳統順風車更低。

2025年6月的功能煥新升級則面向高頻通勤用戶，車主可完全自定義路線、新增途經點，發布相同起終點行程滿三次即觸發高頻路線智能識別。

幾條產品線各有側重，但指向同一個方向：圍繞確定性行程做精準匹配。

2024年，嘀嗒出行訂單平均應答時長比2019年縮短27%，基於接單統計的順路程度高達85%。

五年前叫順風車，等待是常態。五年後，十單裏有八單半是真順路。

五年時間裏，嘀嗒出行將平台的撮合效率做到了極致。但在殘酷的出行戰場，僅有效率還遠遠不夠。

03 順風車外的第二曲線

併購前，嘀嗒出行的營收正陷入瓶頸之中。

嘀嗒出行的輕資產模式讓它連續七年盈利，但也讓它的收入結構變得極度集中。

公開報道顯示，2024年，嘀嗒出行全年營收7.87億元，其中順風車貢獻了7.54億元，佔比高達95.7%。

在公衆視野之外，嘀嗒出行也有其他業務線，比如智慧出租車服務。

然而財報中的數據最為坦白：2024年，嘀嗒出行智慧出租車服務全年收入615.4萬元，廣告及其他服務2755.1萬元，加在一起不到總營收的5%。

從更長時間維度考察，嘀嗒出行的收入結構問題其實在逐年加重。2021年營收中，其順風車佔比89%，2023年升至95%，2024年達到了95.7%。

併購完成後，這個問題將迎來全新的解決方案。

同程旅行擁有交通票務、住宿、線上度假及景區門票等多條產品線，它提供的出行供應鏈，將為嘀嗒出行打開未來。

從火車站走出的旅客，打完順風車到目的地後，平台可以接着推酒店、推景區門票，在過去，這不在嘀嗒出行的想象中。

2024年，嘀嗒出行首席財務官姜震宇也在年度業績會上說："順風車行業在國內還處於發展階段，市場需求尚未被充分釋放，未來將通過與第三方平台深度合作獲取更多「。

兩年後，真正的深度合作到來。同程旅行帶來的住宿、門票、度假產品，讓嘀嗒出行第一次有了順風車之外的商業敘事，也多了第二增長曲線 。

從運營玩法、收入結構到未來賽道，嘀嗒出行的新故事或將持續發生。

嘀嗒出行單一的順風車標籤自此摘掉，眼前旅遊生活的廣闊市場充滿無限可能。

04 同程帶來的增量

匹配效率的不斷提升，是嘀嗒出行用產品對市場的回饋。但想要贏得順風車的終局之戰，還需要三重「確定性」。

首先是政策與司法的合規確定性。近年來，贛州、汕頭、茂名等多地出台的私人小客車合乘管理規定，均明確了「民事互助」屬性，私家車無需營運證。最高法也通過裁判指引，確認其不受《道路運輸條例》約束。至此，順風車在法律層面告別了模糊地帶。

其次是市場的增長確定性。弗若斯特沙利文的報告預測，到2028年，順風車市場交易總額將突破1039億元，並以29.4%的複合年增長率，成為中國汽車客運賽道增長最快的細分市場。

在這片千億藍海中，嘀嗒的輕資產模式只要擁有同程級別的流量引擎，便能在下沉市場實現擴張。

最後，則是同程帶來的流量確定性。2026年6月29日，同程旅行正式宣佈要約收購嘀嗒出行，將順風車徹底納入自身生態版圖，也為嘀嗒打開了獲客新空間。

雙方在下沉市場，有着極強的優勢結合。

同程旅行超過87%的註冊用戶分佈在非一線城市，而嘀嗒出行覆蓋全國366座城市，同樣深耕下沉市場。

同程旅行在三四線城市積累的海量票務和住宿用戶，天然就是嘀嗒順風車的精準需求來源；而嘀嗒出行在這些城市已建立的車主網絡，為同程旅行補上了地面運力的最後一環。

同程旅行的業務矩陣覆蓋機票、火車票、酒店、景區門票多條產品線，2025年付費用戶達2.53億。這些用戶到站後需要順風車，退房後需要去機場，需求天然嵌在同程旅行的交易鏈條裏，而併購之後，同程旅行多條業務線之間的交叉導流，將為嘀嗒帶來傳統獲客無法觸達的增量。

對於嘀嗒出行來說，同程旅行帶來了新的未來，也帶來了長久的「確定性」。

為了這一份確定性，嘀嗒出行等待了足足十年。

2015年6月，滴滴順風車上線，依靠平台優勢和海量補貼發起清盤戰。宋中傑選擇不跟。"燒錢並不一定能取勝，最終還是要看用戶體驗和產品口碑。"

到2015年底，滴滴順風車市場佔比76.8%，嘀嗒23.2%。直到2018年，滴滴因安全事故下線順風車，嘀嗒反超，在2019年拿下66.5%的市場份額。

然而出行市場的內卷從未停止。2024年格局再變：哈囉以47%的份額上位，嘀嗒出行退居第二（31.8%），滴滴變成第三（17.3%）。

面對勁敵的戰略合圍，嘀嗒出行團隊深知：用輕資產的模式守住行業第二已屬不易，若想突破規模瓶頸，必須尋找具備壓倒性優勢的流量盟友。

同程旅行龐大的機酒商旅用戶群，正是那把打開增量空間的鑰匙。

而這場收購，無疑是這一戰略藍圖的終極兌現。

十二年前，宋中傑站在國貿路邊，看着滿街空座位駛過，打不到一輛車。

今天，在同程旅行龐大的客流助力下，那些散落在城市「血管」中的空閒座位，正以前所未有的效率被逐一填滿。

順風車的規模天花板，至此被完全打開。