智通財經APP獲悉，周二，全球最大液化天然氣(LNG)貿易商殼牌(SHEL.US)發布《2026年LNG展望》年度報告，勾勒出一幅冰火兩重天的市場圖景：由於中東衝突堵塞霍爾木茲海峽這一能源大動脈，2026年全球LNG貿易量恐將罕見地停止增長，與2025年的4.22億噸持平;但長遠來看，受亞洲能源轉型和電力需求激增驅動，到2050年全球LNG需求將猛增約65%，逼近每年7億噸。

2026年：增長歸零甚至收縮的罕見年份

殼牌在報告中指出，自中東衝突爆發、霍爾木茲海峽通行受阻以來，全球每月約有五分之一的LNG供應被切斷。若海峽能夠在今年夏季恢復正常通航，2026年全球LNG貿易量有望與2025年持平;但如果中斷持續數周甚至更久，全球供應將出現過去十餘年來罕見的年度萎縮。

這與衝突爆發前的預期形成鮮明反差。殼牌原預計2026年LNG銷售量將大幅攀升，然而戰火打亂了整個節奏。儘管眼下已有LNG貨船駛出霍爾木茲海峽，但局勢依然極度脆弱。就在上周末，美國與伊朗再次發生交火，雙方預計將盡快重啓和談，和平前景仍懸於一線。

殼牌同時提醒，即使海峽最終確認安全，停擺的LNG設施也需要六到八周才能逐步復產。

卡塔爾核心設施受損，產能修復需數年

殼牌在卡塔爾的拉斯拉凡(Ras Laffan)綜合設施中持有權益，該設施是全球LNG供應的關鍵支柱之一。今年3月，伊朗導彈擊中這一巨型綜合體，造成多套生產裝置損壞。卡塔爾方面已表示，其約17%的液化產能需要「數年修復」。此外，殼牌運營的卡塔爾珍珠(Pearl)天然氣制油設施同樣在衝突中遭襲，至今仍在停產狀態。

受此拖累，卡塔爾LNG出口大幅下滑。今年1至5月，卡塔爾LNG出口量較去年同期驟降近2000萬噸。而在地球的另一端，美國LNG出口成為「壓艙石」，同期出口按年增加約1000萬噸，其中對亞洲的月出口量從1月份的不足100萬噸躍升至5月份的逾400萬噸，幫助緩衝了供應危機。

對於後續走勢，殼牌的判斷要比部分同行相對樂觀。Vitol集團和國際能源署(IEA)均認為，全球LNG供應可能還會緊張兩年左右;但殼牌預計，只要海峽恢復通航，2027年供應便將重回增長通道，2026年只是一個小波折。

氣價峯值遠低於2022年，市場韌性經受考驗

市場劇烈震盪下，LNG價格大幅攀升但並未失控。報告顯示，亞洲現貨LNG價格在本次危機高峯期突破每百萬英熱單位20美元，最高觸及21.63美元，目前已回落至每百萬英熱單位15.35美元，處於近四個月低位;歐洲基準的荷蘭TTF合約最高達到每百萬英熱單位18.33美元。兩者峯值均遠低於2022年俄烏衝突爆發後的水平——當時TTF價格曾飆至每百萬英熱單位71.55美元。

殼牌分析認為，北美新液化產能的持續投放、存量項目表現的改善，以及亞洲進口增速的暫時放緩，共同對沖了中東地區的供應損失，提升了市場韌性。加之此前新建的再氣化基礎設施，也幫助各經濟體消化了衝擊。

殼牌綜合天然氣總裁塞德里克·克萊默斯(Cederic Cremers)在報告中評價：「這場衝突造成了全系統的衝擊，連鎖反應遍及經濟各個環節，但LNG行業已證明其韌性與適應不斷變化市場條件的能力。」

不過，近期跡象顯示壓力又在抬頭。就在過去幾天，海峽區域再次發生針對貨船的襲擊，推高了基準天然氣合約價格。

高氣價對需求的短期抑制效應已經顯現。根據大宗商品分析機構Kpler的數據，2026年上半年亞洲LNG進口量約為1.277億噸，較去年同期下降近4%。分析人士預計，偏高的價格將壓制南亞地區的購買需求，部分對價格敏感的買家可能轉向其他氣源，甚至重新改用煤炭及本土天然氣。

2050年需求逼近7億噸，鉅額投資刻不容緩

儘管如此，短期陰霾難掩長期結構性驅動力。殼牌預計，到2050年全球LNG需求將從2025年的4.22億噸猛增約65%，達到每年近7億噸。其中，南亞和東南亞將貢獻約40%的全球LNG進口量，這些國家正積極尋求低碳替代能源，以滿足快速增長的人口和能源需求。與此同時，在日本等較成熟的亞洲市場，數據中心正成為拉動電力及天然氣需求的新引擎。

歐洲同樣離不開LNG。殼牌指出，隨着歐洲本土天然氣產量持續衰減，LNG將繼續在保障其能源安全以及平抑間歇性可再生能源發電波動方面發揮關鍵作用。

要滿足如此龐大的遠期需求，當下的投資力度遠遠不夠。殼牌預計，到2030年將有約1.8億噸/年的新增LNG供應進入市場，有助於改善氣源的可及性和經濟性。但展望本世紀30年代和40年代，還需要在目前已開建項目之外，額外增加約2億噸/年的新供應，這意味着要在新LNG出口項目上追加鉅額投資。

克萊默斯強調：「儘管我們在供需基礎設施兩端都需要更多投資，但長期前景依然強勁，LNG將繼續充當全球能源體系的穩定力量。」