金吾財訊 | 港股航空股承壓明顯，截至發稿，中國東方航空股份(00670)跌7.44%，中國國航(00753)跌5.42%，中國南方航空股份(01055)跌2.87%，美蘭空港(00357)跌2.41%，中國飛機租賃(01848)跌1.16%。消息面上，長江證券新近研究指，當前航空行業仍處於暑運旺季啓動前的需求蓄力階段，供給維持收縮有助於穩定客座率，但票價按年轉負說明需求對價格的承接能力尚未充分恢復。展望未來，隨着高考結束後暑運旺季臨近，因私旅遊出行需求有望邊際改善，疊加原油價格按月顯著回落，未來隨着燃油附加費將迎來實質性下調，有望對旅遊需求進一步產生刺激效應，催化需求的進一步復甦。國金證券研究表示，2026年下半年，航空公司最重要的投資邏輯是：板塊已經基本交易了高油價衝擊，但油價緩和後的業績彈性和供需緊平衡下的票價彈性並未充分交易。若油價中樞回落，板塊將從「盈利被壓制」迅速切換到「利潤彈性兌現」；若油價維持高位，低成本航司和國際線佔比高、燃油傳導能力強的公司將明顯跑贏。短期看，油價仍決定股價彈性上限；中期看，供給長期受限、客座率高位、票價市場化、高鐵價格錨上移，共同決定了行業盈利中樞大概率處在上移通道。