摩根士丹利發表研報指，紙巾應仍是恒安國際的主要增長驅動因素，受銷量增長和市場份額提升所支持，但由於在線和新零售渠道的平均售價面臨壓力，收入增長可能保持溫和。儘管盈利趨勢平淡且短期內缺乏上行催化劑，但恒安承諾每年每股派息1.4元以上(相當於目前約6%的股息率)，為其股價提供支撐，維持「與大市同步」評級。 因較低的政府補助/退稅及更保守的營運資金假設，該行將恒安目標價由24港元下調至23港元。由於毛利率調升，該行將2026及2027年淨利潤預測分別上調2.4%及2.2%，至24.49億元及24.91億元。目前該股交易於2026年市盈率約10倍，估值合理且股息率提供下行支撐，但由於缺乏強勁的收入加速或衛生用品迴歸可持續增長的清晰證據，難以支持更高的估值倍數。