在中國，落後就要捱打的印記根深蒂固。但過於張揚也必定會踩坑，悶聲發財纔是穿越周期的中庸之道。追覓科技和它的創始人俞浩，似乎也是最近才懂得這個道理。

幾個月前，俞浩這位年僅37歲的清華創業者還在社交平台上高調宣稱，追覓要打造「人類歷史上第一個百萬億美金的公司生態」。要知道，目前全球市值最高的英偉達，也不過5萬多億美元。

然而，狂歡的暫停鍵來得比想象中更快。6月初，俞浩微博賬號因「違反相關法律法規」被平台禁言。緊接着，長三角某市轄區被曝出緊急摸排轄區內與追覓的國資合作情況。追覓斥資22.8億元啱啱拿下的A股殼公司嘉美包裝，復牌首日便從漲7%砸到跌停。6月18日，追覓內部正式下發全面戰略調整方案，收縮戰線、裁撤邊緣業務、12%的整體人員優化……

那個曾高喊要造車、造手機、對標布加迪的科技狂人，在經歷了18天的「閉麥」與隱身後，終於按下激進擴張的暫停鍵。從全域狂奔到全面收縮，追覓這場急剎車，不僅戳破了「百萬億生態」的敘事泡沫，也折射出在國資監管趨嚴的背景下，硬科技企業試圖用高槓杆撬動無邊界擴張的虛妄。

追覓今天收縮有多快，那它昨天擴張就有多瘋狂。

作為脫胎於小米生態鏈的清潔電器企業，追覓的底盤其實非常紮實。依靠自研的10萬轉高速數字馬達和掃地機算法，它在海外市場開疆拓土。IDC的數據顯示，2026年一季度，追覓掃地機器人以23.7%的銷量份額和28.0%的市佔率，拿下了全球雙料第一。

如果故事到此為止，那這肯定就是個中國製造出海的完美樣本。只是，硬核科技的利潤，終究填不滿資本造系的野心。

在清潔賽道站穩腳跟後，追覓開啓了一場令外界瞠目結舌的生態裂變。俞浩曾對外宣稱，追覓內部有200多個事業部（BU），每個BU都要對標一家獨立的上市公司。除了洗地機、吸塵器，追覓的觸角迅速伸向了智能手機、商業航天、人形機器人，甚至與科技主業毫無關聯的火鍋、奶茶、彩妝和房產中介。

最荒誕的是追覓的「造車夢」。2025年8月，追覓官宣造車，品牌定名「星空計劃」，揚言首款產品對標布加迪威龍，並將在2027年實現全球量產。

但據媒體實地走訪與企查查數據顯示，星空計劃的註冊地大門緊鎖，實繳資本為零，既沒有工廠，也沒有工信部的生產資格。一家連工廠資格都沒搞定的公司，憑什麼支撐起如此龐大的生態帝國？

答案藏在一個名為「天空工場創投」的資本平台裏。

在追覓擴張鼎盛期，其真正的資金來源並非掃地機銷售的利潤，而是地方政府的產業基金。據執中數據顯示，天空工場管理規模高達252億元，旗下29只基金中，政府LP佔比高達60.78%。

追覓摸透了地方政府的「招商焦慮」。其利用自身「全球第一掃地機」的硬科技光環，與地方政府按「追覓出20%、國資出80%」的比例設立產業基金。地方政府出錢，追覓承諾將孵化的各種生態BU（如割草機、吹風機、工業機器人）註冊在當地，並建設產能，以此完成地方政府的招商引資和GDP返投指標。

左手從地方國資拿錢，右手投給追覓生態內那些成立不到兩年的體外孵化公司。這套「技術敘事+政策套利+資本槓桿」的三級火箭，讓追覓在極短時間內吹出了一個大泡泡。

泡泡吹得越大，就越容易破。追覓這腳剎車，並非主動的戰略覺醒，而是被宏觀環境、資本現實與內部調整共同逼停的。

外部宏觀監管風向變了。今年6月5日，不僅是俞浩微博被禁言的日子，更是一個關鍵的政策節點。國務院辦公廳發布關於加強監管防範風險、促進私募投資基金高質量發展的指導意見，明確提出「嚴控新設政府投資基金，縣區原則上不得新設」，並強調要加強對政府投資基金運行情況的監測。

換句話說，過去幾年地方政府為了拼搶明星項目而大舉放水的產業基金模式，國家層面正式踩了剎車。對高度依賴地方國資「輸血」來支撐200個BU運轉的追覓而言，這無異於釜底抽薪。長三角某市轄區對追覓合作項目的緊急摸排，正是地方國資出於安全考量、防止資金被用於非生產性消耗的自然反應。

與此同時，一二級資本市場對追覓的定價也明顯存在錯位。

在收縮前夕，追覓啱啱傳出計劃明年赴港IPO、並正在進行投前估值700億元的Pre-IPO輪孖展消息。700億是什麼概念？在二級市場，目前掃地機龍頭石頭科技市值不到300億元。

追覓想要以700億的估值發售，資本市場顯然不會只為一台掃地機買單。但問題在於，追覓講述的造車、造星、百萬億生態的宏大故事，在當前的港股市場根本無人敢接盤。

如果IPO進程受阻或估值大幅倒掛，那252億規模的天空工場基金，以及背後十幾個省市的地方國資，將面臨退出的死局。

從業務上看，追覓主業營收雖然龐大，但掃地機和洗地機賽道早已一片血海。為了維持市場份額，追覓必須維持極高的營銷投放與價格戰力度。

在這種薄利多銷的硬件製造模式下，公司本來就不寬裕的淨經營現金流，卻要被抽調去支撐手機、造車、半導體等動輒百億起步的「吞金獸」。

這樣一來，追覓隨時面臨資金鍊斷裂的風險。多條戰線同步燒錢，甚至導致內部各個孵化器之間為了爭奪資源而嚴重內卷，重複造輪子。

當「用國資的錢為私人生態上槓杆」的路徑被堵死，二級市場拒絕為概念買單時，追覓除了收縮，別無他法。

6月18日的戰略調整，是追覓為過去兩年的瘋狂擴張買下的單。

這份遲來的「糾偏」方案中，追覓不再按此前的「孵化器」模式盲目裂變，而是被動收縮四大核心賽道：全屋智能清潔、全屋智能家電、智慧出行、AI具身智能。

那些曾經被俞浩寄予厚望的跨界項目，如造車與手機等重資產、長周期且商業化落地遙遙無期的業務，被統一劃入新設立的產業研究院。無效副業如潮玩、線下奶茶店、智能泳鏡等與硬科技主業毫無協同效應、且無法自主造血的孵化項目被直接「清洗」。佔據公司總人數半數以上的智能清潔板塊（掃地機、洗地機等），將繼續作為集團現金牛，穩步發展。

伴隨業務調整，組織陣痛不可避免。坊間傳出約12%近2400人的裁員優化，許多在擴張期被招入的新員工，成為了俞浩戰略失誤的代價。

從狂飆突進到壯士斷腕，追覓的轉向雖然殘酷，但對這家企業和它的投資者而言，是一場懸崖邊上的極限「糾偏」。

追覓本身是一家基本面非常優秀的公司。它的掃地機器人能賣到全球120個國家，它的高速馬達技術確實打破了海外壟斷。如果它能把清潔電器做到極致，它完全有資格成為中國高端製造的一張名片。

但資本市場的槓桿與流量的虛榮，放大了創始人的賭性。當一家企業試圖用「生態化反」的PPT套取公共資源，用空轉的架構去隔離商業風險時，它就不再是一家純粹的科技公司，而是成了一台精密的金融套利機器。

如今，俞浩「閉麥」和追覓主動收縮，是時候該「隱入塵煙」了。這種「隱入」，不是消亡，而是褪去網紅企業家的浮誇表演，把那些博眼球的「百萬億美金生態」的話術收起來。停止用PPT向地方國資畫大餅，把精力和資金真正投向流水線和實驗室。