金吾財訊 | 據外媒周一報道披露，MSCI新興市場成分股盈利四年以來首次集體超出市場一致預期，紮實基本面為年內近30%的漲幅背書，多家外資機構判斷本輪上漲行情尚未結束。數據顯示，指數成分股近12個月加權每股收益達95.1點，高於一年前市場預期的94.6點。本輪盈利復甦由亞洲科技龍頭領跑，SK海力士、三星、台積電一季度盈利分別大幅超出預期43%、16%、5.7%；印度煉油、巴西電力周期企業同樣業績亮眼，印度石油、巴西Eneva盈利超預期幅度均超三成。市場研究指，該新興市場對比美股存在顯著估值優勢：美股半導體設備遠期市盈率超46倍，MSCI新興市場信息技術板塊僅12.3倍，盈利增速更快、價格更低，吸引資金持續再配置。機構測算，若美資小幅上調新興市場持倉權重，將催生大規模增量資金入場。本輪復甦始於2025年，AI資本開支疊加中國穩增長政策扭轉此前盈利頹勢；2022至2024年高利率環境曾令新興市場整體利潤縮水25%。市場板塊分化明顯，科技、能源盈利大幅改善，必需消費、地產、醫療板塊業績仍不及預期，行情集中於科技主線。多重宏觀利好提供長期支撐：美元走弱、全球財政支出、AI與基建長周期資本開支共振等。摩根大通資管看好工業、資源板塊行情，認為新興市場具備持續走強的宏觀環境。但短期需留意多國政策與經濟數據：泰國、巴西、智利央行將陸續公布利率決議，哥倫比亞、南非通脹與貿易數據也將左右市場情緒。外圍風險資產小幅走弱，美股期指升跌分化，原油、黃金、加密貨幣同步微跌，VIX恐慌指數小幅上行。