金吾財訊 | 傑富瑞於2026年6月15日發布了對鋰價值鏈的專項調研報告。此次調研覆蓋了中國市場銷售額佔比77%的鋰加工商及73%的電池材料生產商。報告指出，行業整體呈現需求短期回調的跡象，電池材料產量增速放緩，訂單積壓情況減弱。受此影響，鋰加工商普遍預計2026年第三季度鋰化學品價格將出現超過10%的按月下跌。

調研核心數據顯示出上下游的多空信號背離。從銷量預期看，加工商預計未來一個月銷量按年下降8.0%，而電池生產商則預計小幅增長2.0%。在新訂單方面，加工商數據按年下降6.0%，電池生產商則按年持平。當前訂單積壓指數顯示，認為積壓量處於擴張區間的加工商和電池生產商比例均較前期回落，表明整體需求動能不足。

庫存水平與感知方面，報告揭示出明顯的認知差異。截至調查時點，加工商自身庫存按年下降12.0%，而電池生產商庫存僅小幅下降。然而，判斷客戶庫存「過高」的加工商比例遠超半數，顯示去庫壓力有向中游傳導的跡象；電池生產商則普遍認為其下游客戶仍存在適度的庫存餘量。這種上下游庫存感知的不一致，可能會在短期內影響採購節奏。

傑富瑞認為，此次調研反映出鋰行業在經歷了快速擴張後正面臨階段性調整。加工商預期的價格下行主要源於電池材料訂單增速的放緩以及供應鏈各環節對庫存水平的主動控制。報告提示，後續需關注終端實際需求的恢復力度以及上下游庫存消化速度，若銷量數據持續低於預期，可能對現貨價格和加工利潤構成進一步壓力。