AI引領的科技浪潮持續升溫，帶動MLCC、電容等板塊跟着「起飛」。

周二，A股MLCC概念走強。

截至收盤，宏達電子升逾11%，廈門鎢業、東材科技10CM漲停，風華高科、潔美科技等多股跟漲。

技術突破+缺貨潮擴散！

本輪行情的強勢催化，核心源於電容關鍵技術突破以及MLCC缺貨潮擴散。

首先，國內電容產業技術端實現關鍵突破。

近期，湖北江城實驗室成功研製出三維多層片上電容，電容密度突破每平方毫米1000納法。

據悉，該電容可直接應用於AI/GPU芯片、高性能處理器等高端芯片，有效支撐高算力、低功耗芯片研發。

相較於技術突破，蔓延至全品類的缺貨潮，更是撬動板塊行情的核心推手。

渠道端消息顯示，當前緊缺品類早已不侷限AI服務器專用高容MLCC，主要規格產品都供不應求。

據悉，為了承接高端MLCC訂單，日韓廠商村田、三星電機等被迫放棄低端訂單。

這些低端訂單雖在其營收中僅佔比10%—15%，但數量佔比卻超過40%，產能收縮直接加劇消費級MLCC供給缺口。

台系被動元件廠商華新科透露，目前最短缺的規格為47μF，由於AI相關高端訂單擠壓日韓廠產能，連手機、PC用量龐大的高容10μF、22μF及X5R都受到影響。

公司預計，本次MLCC缺貨潮或將延續至2027年甚至2028年。

「一旦內存供應瓶頸解除，AI邊緣設備進入放量階段，將進一步加深MLCC的缺貨效應。」

為了緩解供應緊缺的問題，各大廠商相繼啓動擴產。

村田管理層稱，當前AI高端MLCC客戶下單總量達到現有產能兩倍，核心產線產能利用率穩定在90%-95%的高位，產能完全跟不上爆發式增長的市場訂單。

為緩解高端MLCC供貨緊張的問題，村田將在2026財年、2027財年合計投入800億日元進行AI服務器高端MLCC產線升級。

不過，受制於上游設備端的交期延長，MLCC的產能瓶頸短期內仍然難以緩解。

禾伸堂董事長唐錦榮透露，高階被動元件設備的交貨周期目前已達1至1.5年，今年產能有望實現年增20%至30%，明年供需缺口恐將擴大。

華新科則表示，日系設備商的交貨周期達半年至1年，台系設備商也需3至6個月，擴產節奏依然難以完全滿足需求。

供給緊張之下漲價潮持續落地。

今年5月，太陽誘電對MLCC相關產品漲價20%。

更早前，日本村田對AI服務器用高端MLCC提價15%~35%。

此外，三星、國巨、風華等龍頭漲價趨勢不變，三環集團預計Q3落地。

MLCC超級周期正在迴歸

值得注意的是，自4月初日本村田製作所正式執行漲價以來，MLCC概念板塊持續飆漲。

據統計，4月1日至今，已有5只MLCC概念股實現股價翻倍。

其中，昀冢科技漲幅高達294.37%、風華高科累漲252.08%，紅星發展、三環集團、潔美科技累計漲幅均超100%。

從整體的業績表現來看，據萬得統計，到今年一季度，MLCC概念股總營收對比去年同期的131.28億元增長14%至150.21億元，歸母淨利潤從13.70億元基礎上增長21%至16.52億元。

摩根大通表示，2018年MLCC超級周期的敘事正在迴歸。

「2026年至2028年MLCC行業將進入持續供不應求階段，供需緊張程度甚至可能超過2017年至2018年的上一輪行業大牛市。」

該行預測，未來幾年MLCC行業可能迎來新一輪漲價周期。

需要指出的是，MLCC元件市場的爆發，最先受益的將是海外廠商。

目前，中國MLCC市場由日韓廠商主導，村田與三星電機合計佔據超過50%的份額；三環集團、微容科技、風華高科等中國領先廠商合計市場份額達10.4%。

不過，信達證券認為，近年來已拓展高端MLCC業務的國內廠商同樣有望受益於訂單溢出和國產替代，建議關注具備高容高壓MLCC量產能力的國產被動元件龍頭。

摩根大通進一步指出，AI帶來的「擠出效應」會從中低端開始蔓延，這為國內MLCC廠帶來發展機會。如果漲價周期持續，風華高科、火炬電子、鴻遠電子等A股標的的毛利率修復空間不小。