聯儲局加息預期及強勢美元打壓金價
技術面跌破200日移動均線預示市場走勢發生改變
黃金ETF資金流出及實物需求疲軟加劇了市場脆弱性
路透倫敦6月12日 - 隨着美國利率政策前景逐漸明朗，收緊貨幣政策預期及強勢美元削弱了自2023年以來推動金價上漲的「完美風暴」勢頭，金價目前徘徊在每盎司約4,000美元的脆弱區域。
儘管地緣政治風險、財政赤字以及各國央行持續買入仍對黃金長期走勢構成支撐，但金價的回調引發人們對其創紀錄漲勢持續性的質疑。
隨着伊朗戰爭推高油價並強化加息預期，現貨金XAU=在1月創下5,595美元的紀錄高位後已下跌25%，周四跌至六個月低點。
State Street Investment Management黃金及金屬策略主管Aakash Doshi表示：「在極短期內，市場必須消化聯儲局加息和美元升值的風險。」
Doshi認為，在中東衝突緩和、油價回落至每桶80美元的情況下，金價仍有反彈空間。從較長期來看，隨着財政赤字擴大，且若伊朗衝突的影響導致地緣政治格局分裂加劇，則黃金可能重新迴歸其避險資產屬性。
圖：現貨金走勢
**跌破關鍵技術位**
金價周四曾跌至4,022美元，為去年11月以來最低水平。周一，隨着美伊達成和平協議，金價上漲逾2%。
美國5月強勁的就業數據推高了加息預期，並使金價在兩年半以來首次跌破200日移動均線。一位貴金屬交易員表示，這表明市場格局已發生改變。2025年金價大漲64%，創46年來最大漲幅。
圖：金價與200日移動均線走勢
近年來金價創紀錄上漲，主要受各國央行強勁買盤以及避險需求推動，投資者試圖以此對沖與美國總統特朗普貿易關稅、聯儲局獨立性以及俄烏戰爭相關的風險。
線上交易平台BullionVault研究主管Adrian Ash表示：「雖然分析師專注於特朗普帶來的全球新亂局，但現在看來，去年的大幅上漲在很大程度上是由降息預期推動的。」
渣打銀行分析師Suki Cooper估計，當金價低於4,250美元時，至少有270噸黃金ETF持倉已處於虧損狀態。
若金價跌至4000美元，該數字將擴大至298噸。5月黃金ETF淨流出16噸，6月首周又流出7噸。
在投資者觀望之際，實物需求也呈季節性疲軟，印度市場黃金甚至出現大幅折價。
MKS PAMP金屬策略主管Nicky Shiels預計，未來幾個月金價將維持區間震盪，「直到出現多戰略性利好和催化因素」。(完)
Gold price vs 200-day moving average https://tmsnrt.rs/4egV5G3
Precious metals prices as of June 12 2026 https://tmsnrt.rs/4olE3v0
(編審 李爽)
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