智通財經APP訊，台州水務(01542)發布公告，本公司擬於2026年6月或將確定之較後日期在深交所推出類REITs，旨在投資底層資產並將其證券化，以及為本集團業務的運營與發展籌集資金，建議註冊發行規模不超過人民幣32.0億元。董事會欣然宣佈，於2026年6月10月舉行的董事會會議上，董事會決議召開股東特別大會，就認購事項及建議發行類REITs尋求股東批准。

為調整濱海水務的持股結構，以籌備認購事項及建議發行類REITs，董事會欣然宣佈，於2026年6月10月舉行的董事會會議上，董事會決議批准濱海水務收購事項，台州城市水務已有條件同意出售，而本公司已有條件同意購買濱海水務49%股權，代價約為人民幣1.47億元。本公司於濱海水務收購事項中取得的實際權益比例為8.82%，對應實際代價約為人民幣2654.82萬元。鑑於台州城市水務為本公司的非全資附屬公司，且台州城市水務所收取的現金代價將不會分配予台州城市水務的非控股股東，因此濱海水務收購事項將不會對本集團綜合現金流量產生任何影響。

濱海水務收購事項完成後，本公司將進行認購事項，認購金額合計不超過人民幣12.8億元，佔類REITs總發行規模不超過40%。待發行類REITs後，本公司作為次級類REITs持有人，將持有不超過40%的類REITs。其餘部分(即不低於60%)將由優先級類REITs持有人通過在類REITs發行時認購類REITs之優先級份額而持有。

為發行類REITs，本公司亦將委任計劃管理人擔任該項計劃管理人。本公司(作為賣方及原始權益人)、計劃管理人(作為計劃管理人並代表類REITs作為買方行事)與濱海水務擬訂立股權轉讓協議，本公司有條件同意將濱海水務的全部股權轉讓至由計劃管理人管理的類REITs，現金代價約為人民幣3.01億元。

於股權轉讓協議完成後，本公司將不再持有濱海水務的直接股權，惟將持有類REITs40%直接權益，而類REITs將全資擁有濱海水務。本公司對類REITs具有控制權，乃由於本公司擁有權利及能力主導類REITs相關活動，且該等活動對其相應回報造成重大影響。本公司透過其於類REITs投資管理委員會的權利行使該項控制權。具體而言，投資管理委員會設有三個席位，本公司佔當中兩席。根據類REITs標準條款，決議須經絕大多數投票通過，即須獲投資管理委員會至少三分之二成員投票讚成。因此，本公司不僅控制類REITs，亦間接控制濱海水務。於股權轉讓協議完成後，本公司將擁有類REITs40%權益，且本公司將繼續將濱海水務財務業績綜合入賬。然而，濱海水務60%的財務業績將歸屬於非控股權益。

本次類REITs項目中，本公司認購不超過40%的次級份額，為本次類REITs成功發行的必要前提與核心結構安排。該安排是類REITs產品通用的市場化信用分層機制，通過次級份額承擔剩餘風險、為優先級投資者提供信用增級，有效保障優先級投資者收益穩定性，是本次產品順利發行、實現資產盤活目標不可或缺的基礎安排，具備充分的商業合理性與公允性。

在此基礎上，本次類REITs發行後，將為本公司帶來全方位、長期性的核心價值，契合本公司及全體股東整體利益，具體如下：

(1)優化資本結構，降低資產負債率：建議發行類REITs完成後，本集團合併資產負債率預計將大幅下降。假設所有交易已於2025年12月31日完成，資產負債率估計自約77%下降至約45%，原水平的負債總額人民幣42.9億元/資產總值人民幣55.7億元降至負債總額人民幣26.4億元/資產總值人民幣58.4億元。主要原因如下：(1)優先級類REITs的認購所得款項使得資產增加人民幣19.2億元;(2)濱海水務償還現有銀行借款致使資產及負債同時減少人民幣16.5億元。此舉將降低財務槓桿及償債壓力，為本公司後續業務拓展提供堅實財務支撐。

(2)降低財務費用，提升盈利水平：建議發行類REITs的所得款項可用於償還現有債務，預計將大幅降低本集團的財務費用，從而增加本集團的淨利潤，進而改善本集團盈利水平。

(3)盤活存量水務資產，提升資金使用效率：以台州市引水工程三期項目為底層資產，盤活約人民幣31.22億元(基於評估價值)存量資產，將沉澱資產轉化為可支配營運資金，用於償還債務、補充營運資金，提升國有資產運營效率與資金周轉效率。

(4)維持並表控制權，保留核心資產長期收益：本公司通過持有類REITs的次級份額及投資管理委員會2/3表決權，實現對類REITs及底層資產的實際控制。核心水務資產仍納入財務報表，使本公司得以保留資產長期運營收益與增值空間。

(5)契合政策導向，打造台州國資標杆項目：本次類REITs發行，積極響應國家盤活存量資產、深化國企改革的政策要求，進一步提升本公司市場影響力與品牌形象。

(6)增加本公司整體營運資金：所得款項將用於償還項目公司現有債務並補充其營運資金。直接向項目公司注入流動性，從源頭增加本集團整體營運資金，提高資本效率及財務彈性。類REITs發行後，本公司將繼續作為資產服務提供者，負責基礎資產的營運及管理。基礎資產的經營收入將繼續由項目公司(濱海水務)產生，計入本公司綜合財務報表，相關的經營現金流入也將繼續計入本公司。這為本集團整體營運資本提供了持續可靠的內生性支持。