Patturaja Murugaboopathy
路透6月5日 - 行業數據顯示，私募信貸的快速擴張勢頭正在減弱，近幾個月來，以美國為重點的直接貸款發行增速放緩，募資規模仍低於近期峯值。
PitchBook數據顯示，截至2026年5月的三個月內，私募信貸機構的新貸款發行額降至447.6億美元，較第一季度的745.6億美元下降約40%。
同期，面向私募股權支持借款人的貸款發行額下降近37%，至285億美元；而與槓桿收購相關的直接貸款規模則下降約34%，至151.5億美元。
這一下滑表明，隨着基金經理們面臨募資放緩、贖回請求增加、貸款質量審查趨嚴以及來自成本更低的銀團貸款市場的競爭加劇，該行業正進入一個更為謹慎的階段。
隨着軟件行業債務表現疲軟，市場對貸款質量的擔憂加劇，該行業在槓桿孖展和私募信貸投資組合中普遍持有。
PitchBook旗下Leveraged Commentary and Data部門的數據顯示，截至5月31日，晨星LSTA美國槓桿貸款指數中的軟件貸款今年以來下跌了4.7%，而該指數整體則上漲了1.2%。
新貸款發放的持續放緩可能通過限制資產增長和交易費收入，對私募信貸管理人的盈利構成壓力，特別是當面臨贖回的基金選擇保留現金而非投入新貸款時。
第二季度初的申報文件顯示，贖回壓力依然存在。
黑石 (link) BX 和Cliffwater均將旗下私募信貸基金的贖回額度上限設為5%，此前贖回申請已超出季度限額——投資者尋求贖回黑石私募信貸基金10%的份額，以及Cliffwater旗下313億美元基金17%的份額。
更廣泛的私募信貸募資活動也依然低迷。Preqin數據顯示，2026年前四個月，投資者向私募信貸基金承諾了450億美元，與2025年同期的445億美元相比變化不大，但低於2023年同期的522億美元。
零售資金流入也出現放緩。傑富瑞表示，5月份受追蹤的零售另類投資產品中的私人財富資金流入按月下降17%，連續第二個月下滑，其中私募信貸資金流入下降35%。該券商稱，第二季度迄今為止的私募信貸資金流入較第一季度平均水平下降了70%。
Direct lending issuance slows over the past three months https://reut.rs/4o5cm9C
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