金吾財訊 | 中國銀河研究指，啤酒行業將迎來旺季與世界盃共振，看好精釀啤酒與區域品牌擴張。1)啤酒板塊經營具備韌性，合併25Q4與26Q1板塊收入按年+1%，歸母淨利潤按年+27%。2)看好啤酒行業順價能力，目前鋁罐價格按年漲幅明顯，大麥與玻璃亦小幅上漲，該機構預計26H2漲價趨勢延續，但啤酒行業可通過品類結構優化、減促降費等措施對沖，參考2017年以來成本上漲周期，啤酒行業均實現盈利能力穩中有升。3)短期關注旺季與世界盃催化，一方面6-8月全國天氣炎熱利好啤酒消費，另一方面世界盃將於6-7月舉行，二者共振有望帶動餐飲、自飲等場景修復。4)精選具備超額收益的細分方向：①精釀啤酒，行業正處於高速成長期，細分品類龍頭金星啤酒憑藉差異化產品與靈活的渠道策略，有望充分享受賽道擴容紅利；②區域品牌擴張，關注惠泉啤酒，有望受益於福建市場競爭格局。