QXO公司已啓動30億美元槓桿貸款的發售程序，為其對競爭對手TopBuild Corp．的約170億美元收購計劃籌措資金。這標誌着該筆交易正式從戰略宣告進入實質性的資產負債表操作階段。

　　由富國銀行牽頭的銀團正在向投資者推銷一筆金額為30億美元的優先擔保定期貸款，其利差定價為基準利率加約225個點子，折扣價為面值的99至99.5美分。

　　此次收購是在QXO收購Kodiak Building Partners僅兩個月後發起的，旨在打造一個年營收超過180億美元、調整後EBITDA超過20億美元的北美第二大上市建材分銷巨頭。根據協議，TopBuild股東將有權選擇每股獲得505美元現金或20.2股QXO普通股。整個交易的總對價結構鎖定為45%的現金和55%的股票。

　　為了支撐這筆鉅額交易，QXO已獲得了由摩根士丹利、富國銀行和巴克萊銀行提供的60億美元債務孖展承諾，其中包括此次發行的30億美元定期貸款和一筆30億美元的過橋貸款。QXO後續可能發行垃圾債券來替換過橋貸款。

　　目前市場對這起併購存在爭議。一方面，TopBuild作為北美領先的保溫材料分銷與安裝商，其併入將顯著擴展QXO在建材市場的版圖。但另一方面，QXO在今年第一季度報告了2.27億美元的淨虧損，且其總債務加上優先股義務已接近120億美元，這引發了市場對公司在行業周期波動中償債能力的擔憂。該交易已獲雙方董事會批准，預計在2026年第三季度完成，但仍需獲得股東投票批准。

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責任編輯：張俊 SF065