Snowflake與Okta強勁財報提振情緒，市場對AI顛覆軟件行業的極端悲觀預期開始鬆動。

Snowflake與Okta相繼發布超預期財報，推動美國軟件股本周大幅反彈，帶動iShares擴展科技軟件ETF（IGV）5月累計上漲21%，創下該ETF自2001年10月以來最強單月表現。市場此前瀰漫的"SaaS末日論"（SaaSpocalypse）情緒——即人工智能將全面取代軟件即服務行業——至少暫時得到顯著緩解。

Snowflake本周四錄得史上最佳單日漲幅，在周一假日後的四個交易日內累計飆升近50%；身份安全公司Okta則於周五單日勁漲30%，同樣創下歷史紀錄。兩家公司的業績均表明，華爾街對AI衝擊軟件行業的預判或許過於悲觀——部分企業正展現出比預期更強的穿越能力。

此輪反彈背景下，IGV年內跌幅已收窄至3.8%，但仍遠落後於納斯達克綜合指數同期18%的漲幅，軟件板塊的結構性壓力尚未完全消散。

Snowflake：從壓力中心到AI"賣鏟人"

Snowflake是本周軟件股反彈的最大催化劑。該公司宣佈與亞馬遜達成一項價值60億美元的雲計算與芯片合作協議，並上調全年業績指引，顯示企業客戶正加速向AI工作負載遷移。

"我們也看到客戶正以更快的節奏部署和擴展工作負載，"首席執行官Sridhar Ramaswamy在財報電話會議上對分析師表示。

Argus Research分析師將Snowflake定性為生成式AI浪潮中的"賣鏟人"，並將目標價從250美元上調至300美元。分析師在財報後報告中寫道："隨着企業越來越需要統一和整合數據——這正是Snowflake的核心業務——以充分利用生成式AI的優勢，我們認為Snowflake實際上可能是GenAI發展的受益者。"Snowflake股票周五收於255.55美元，年內累計上漲17%。

Okta：代理式AI浪潮重塑身份安全需求

Okta的強勁表現同樣令市場意外。該公司不僅交出超預期的季度成績單，還向投資者傳遞了一個關鍵判斷：向代理式AI（agentic AI）的轉型，正迫使企業加大身份安全投入，以應對規模不斷擴大的自動化"殭屍軍團"威脅。

"AI產品的落地需要時間，但每個組織都將構建和部署智能代理，"Okta首席執行官Todd McKinnon在接受CNBC採訪時表示，"這是未來幾年必須具備的基礎設施。"

這一敘事幫助Okta扭轉了此前市場對身份管理類軟件將被AI蠶食的擔憂，周五單日漲幅高達30%。

板塊普漲，但全年追趕任務依然艱鉅

軟件板塊的反彈並不侷限於Snowflake和Okta。Atlassian本周累計上漲26%，ServiceNow漲逾20%，Shopify、Workday和Asana漲幅均不低於14%。

在同時佈局雲基礎設施的軟件巨頭中，甲骨文（Oracle）本周上漲16%，微軟（Microsoft）漲近8%——儘管如此，微軟年內仍下跌近7%，是科技巨頭中表現最差的一家。

值得注意的是，本次反彈的歷史參照並不全然樂觀：2001年10月，IGV同樣出現過單月大幅反彈，但彼時不過是互聯網泡沫破裂過程中的短暫喘息。當前軟件股能否真正站穩腳跟，仍取決於AI衝擊與企業IT支出的動態演變。"SaaS末日論"或許尚未終結，只是暫時退場。