金吾財訊 | 華爾街投行高盛(GS)近日發布報告，重申其對黃金的強烈看漲立場，維持今年年底金價觸及每盎司5400美元的預測。高盛指出，全球央行實際購金需求遠超此前預期，並將成為支撐金價長線走勢的核心驅動力。高盛近期對其追蹤央行購金行為的專有模型進行了重大修正。分析師發現，自2025年8月以來，市場一直嚴重低估了官方部門的實際購金量。修正的依據在於倫敦金庫庫存的持續流出與英國官方淨出口數據之間存在顯著缺口，這意味着大量主權國家層面的黃金交易在「常規貿易流之外」悄然進行。經過未記錄的主權資金流調整後，高盛將今年1月份的全球央行購金量從此前估計的12噸大幅上調至66噸。同時，截至今年3月，央行購金的12個月移動平均估算值已從原先的每月29噸躍升至50噸。基於對黃金市場潛在投資興趣的調研，高盛預計，在整個2026年，全球央行的平均購金規模將穩定在每月60噸的高位。高盛策略師Lina Thomas和Daan Struyven在報告中指出，地緣政治局勢的持續演變，將進一步強化央行和私人投資者進行資產多元化配置的決心。儘管長期基本面堅挺，高盛仍提醒投資者警惕階段性回調風險。策略師警告稱，鑑於黃金極高的流動性，在市場承壓時期(例如高利率或經濟增長放緩引發的股市疲軟)，私人投資者可能會拋售黃金以換取現金流，從而給金價帶來短期的下行壓力。此外，高盛的最新報告揭示了全球黃金市場中一個容易被忽視的變量——未記錄的央行主權交易。倫敦場外交易市場(OTC)作為全球央行黃金交易的絕對樞紐，其隱祕的資金流向表明，「去美元化」及外匯儲備多元化的宏觀趨勢不僅沒有減弱，反而在暗中加速。在宏觀地緣博弈的大背景下，央行的戰略性買盤將繼續為黃金的長線估值提供堅實的底部支撐。