約有18項上市計劃正在推進或已完成，而2025年僅有3項
分析師稱，與五角大樓相關的資金正吸引部分企業
中國限制出口後，美國正推動金屬行業發展
Clara Denina
路透倫敦5月27日 - 今年尋求在美國上市的礦業公司數量激增，但更引人注目的是企業表述的轉變——它們明確將國防相關對關鍵礦產的需求作為目標。
路透查閱的交易所文件及公司披露信息顯示，今年至少有18家企業（主要來自加拿大和澳大利亞，但也包括一些美國初創公司）已完成 或正在尋求在美國的雙重上市，而2025年這一數字僅為3家。
這些公司的估值從約2500萬美元到75億美元不等，標誌着關鍵礦產生產商尋求進入資本市場的方式發生了轉變，因為上市時明確強調了國防終端用途的應用。
聚焦國防
今年的交易將銻、稀土、鎢和鈾的生產商帶到了紐約證券交易所和納斯達克——這些礦物均被五角大樓列為戰略資源，並用於戰鬥機、導彈和雷達系統。
這些公司的公開文件顯示，它們正將自身定位為彈藥、穿甲材料以及美國武器系統原材料的供應商，這有別於傳統礦業IPO中側重供需基本面和長期價格周期的表述。
「我們的目標是滿足鎢的直接國防需求，」Guardian Metal Resources公司（GMTL.K, GMTL.L）首席執行官奧利弗·弗裏森告訴路透，他估計美國軍方的年需求量在2,000至3,000公噸之間。
Guardian 旨在協助美國重建國內鎢供應鏈，並指出鎢在穿甲彈中的應用。路透今年3月報道稱，該公司已從五角大樓獲得620萬美元資金，並已向美軍申請額外資金 (link) ，金額至少達1億美元。
美國銻業公司（UAMY.N）已獲得美國國防後勤局價值2.45億美元的合同，為國防儲備供應銻，該金屬用於彈藥及其他軍事應用。
稀土開發商也正着力強調國防用途。REalloy Inc ALOY.O 表示其項目蘊含鏑和鋱，這兩種元素用於先進武器系統的磁體；而由澳大利亞吉娜·萊因哈特 (link) 支持的Rare Earth Americas，則在首次公開募股（IPO）中部分聚焦於「國防應用」。
據公開文件顯示，目前多數公司籌集的資金規模尚小。Guardian公司籌得6830萬美元，Rare Earth Americas公司（REA.O）籌得6330萬美元，Atlas Critical Minerals公司（ATCX.O）籌得約1100萬美元。
但分析師和律師指出，多家公司已通過與五角大樓相關的項目獲得了政府資金，這表明這些上市活動不僅是為了 籌集前期資金，更是為了 獲取 戰略孖展和投資者渠道。
公司 | 美國上市 | 此前/同期 | 日期 |
Atlas Critical Minerals | 納斯達克：ATCX | 場外交易市場（OTCQB）(木星黃金) | 1月13日 |
藍月金屬 | 納斯達克：BMM | 多倫多創業板、法蘭克福、OTCQX | 1月26日 |
桑塔克魯茲銀業 | 納斯達克 | 多倫多創業板 | 1月21日 |
梅菲爾黃金 | 紐約證券交易所美國市場/紐約證券交易所 | TSX-V → TSX | 1月27日 |
阿里斯礦業 | 紐約證券交易所：ARMN | 多倫多證券交易所 | 2月19日 |
維薩梅特特許權 | 納斯達克 | 多倫多創業板 / 私有化前身 | 3月6日 |
紐約證券交易所美國市場：HSLV | 加拿大證券交易所 / 多倫多創業板 | 3月11日 | |
美國銻業公司 | 紐約證券交易所(轉板) | 紐約證券交易所美國市場 | 3月11日 |
Guardian Metal Resources | 紐約證券交易所美國市場 | 3月20日 | |
奧塞納黃金 | 紐約證券交易所：OGC | 多倫多證券交易所、澳大利亞證券交易所 | 4月7日 |
金屬特許權 | 納斯達克：TMCR | 多倫多創業板 | 4月8日 |
尼古拉礦業 | 納斯達克美國存託憑證：NICM | 多倫多創業板 | 4月13日 |
編譯：克拉拉·德尼娜 | |||
股權持有、項目孖展
一些在加拿大上市的礦業公司，包括 Lithium Americas LAC.TO 和 Trilogy Metals TMQ.TO，正在通過股權投資和項目孖展，利用與美國國防相關的孖展渠道，作為華盛頓確保關鍵礦產供應計劃的一部分。
這一舉措源於一系列危機，這些危機迫使美國和其他西方國家爭相重建國內礦產供應鏈，並減少對中國主導的生產和加工的依賴。
2024年8月，中國對銻實施了出口管制，這使得這種用於軍事裝備的礦產全球供應趨緊，並引發了對美國國防供應鏈的擔憂。
到2025年12月，美軍已開始測試 (link) 小型關鍵礦物精煉廠，從資助項目轉向自行建設加工能力。
Guardian公司的弗裏森 指出，中國2025年對鎢實施的出口禁令限制了美國煉油廠的原料供應。這些建於1950年代、用於生產燈絲燈泡的煉油廠，雖然產能約為1.8萬噸，但實際運行產能遠低於此。
2025年11月，中國宣佈暫停 對美出口 銻、鎵、鍺及超硬材料一年 （ (link)） ，但仍維持 對 軍方用戶的限制，此舉雖緩解了商業供應壓力，卻使五角大樓不得不依賴國內來源。
除了中國的出口限制外，華盛頓還面臨着剛果民主共和國鈷出口限制及其他風險。
公司 | 美國計劃 |
Resolution Minerals | 納斯達克 |
Am. Rare Earths | 納斯達克 2026年下半年 |
陽光銀業 | 紐約證券交易所$(SSMR)$ |
麥克尤恩銅業 | 2026年第四季度首次公開募股 |
金達利 / 美國 | 納斯達克 SPAC 2026年下半年 |
巴里克 / 北美巴里克 | 紐交所/多倫多證交所實體 |
編譯：Clara Denina | |
資本追隨政策
私營資本也作出了回應。例如，摩根大通10月表示 (link)，其可能在與國家經濟安全相關的領域（包括關鍵礦產）投資高達100億美元。
今年2月，美國總統唐納德·特朗普 (link) 啓動了「金庫計劃（Project Vault）」，這是一項由美國進出口銀行主要支持的、規模達120億美元的戰略礦產儲備計劃。
該政府還入股了多家礦業公司，包括MP Materials MP.N、USA Rare Earth USAR.O 和 Korea Zinc 010130.KS。
投資者表示，美國政府的股權投資不僅提供資金，還使企業能夠獲得與國防相關的合同、補貼和政策支持，並幫助企業規避價格周期性波動。
不過，謹慎態度依然存在。
「確實有大量資金涌入國防驅動的勘探領域，但目前其中很大一部分仍具有很強的投機性，」海恩斯·布恩律師事務所資本市場與證券業務聯合主席裏克·沃納表示。
「只要能獲得礦山和資源的開採權，我看不出他們為何無法打破中國對該領域的壟斷，」沃納說，「但這需要時間和資金。」
(1美元 = 1.3754加元)
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