花旗集團於5月22日將瑞士私人銀行寶盛集團的股票評級從中性上調至買入，目標價定為71瑞士法郎，較此前72瑞士法郎微幅下調。此次評級調整的背景是，寶盛集團在前一日發布的四個月中期管理報告令市場大失所望，股價單日暴跌約10%。

　　報告顯示，2026年前四個月，寶盛集團淨新增資金僅30億瑞士法郎，年化增長率1.7%，遠低於市場預期的5.3億瑞士法郎。公司方面將資金流入疲軟歸因於三點：經修訂的風險與合規框架仍在持續落實、中東衝突帶來的高度不確定性，以及客戶暫停重新加槓桿。

　　然而，與令市場失望的資金流入數據形成鮮明對比的是，寶盛集團的盈利表現極為強勁。公司創下了有史以來最強勁的年度開局，稅前調整利潤達5.98億瑞士法郎，較市場預期高出約23%。總管理資產規模達到創紀錄的5280億瑞士法郎。毛利率從2025年下半年的80個點子大幅提升至90個點子，成本收入比改善至62%。此外，CET1資本充足率進一步提升至18.1%，遠高於監管要求。

　　花旗分析師在研報中指出，儘管四個月更新令人失望，尤其是資金流入方面，但實際情況並沒有真正改變太多，改善資金流入和盈利能力的計劃仍是後置的。在當前估值水平下，花旗認為風險回報比看起來更具吸引力。寶盛集團重申了到2028年實現4%至5%淨新增資金增長的中期目標。花旗此次上調評級，表明其對寶盛集團長期轉型戰略的看好，認為短期資金流入波動為投資者提供了黃金買入點。

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責任編輯：張俊 SF065