作者 | 黃昱

對於愛奇藝而言，2026年註定不太平。

5月18日，愛奇藝發布了2026年第一季度財報，其總收入僅為62.3億元，按年下滑了約13.35%；與此同時，一季度仍未走出虧損困局，其Non-GAAP運營虧損達到了1.5億元，而2025年同期的運營利潤為4.6億元。

在影視寒冬、短劇等衝擊下，近兩年來，愛奇藝的日子一直不太好過，連續2年營收下滑，2025年按年減少7%，盈利周期也結束了。

如今一季度的成績單算是進一步驗證，愛奇藝2026年為何要積極推進港交所IPO和AI戰略。

愛奇藝的由盈轉虧，撕開了長視頻平台在存量博弈時代的殘酷現實。

從具體業務表現來看，作為愛奇藝支柱性的會員業務也難以掩蓋按年下滑的頹勢。

2026年第一季度，愛奇藝的會員服務收入為42億元，雖然實現了2%的按月微增，但按年2025年第一季度縮水了2億元。

此外，愛奇藝的在線廣告服務收入按年下降6.8%至12.4億元。

更值得關注的是，一季度，愛奇藝的內容發行收入僅為3.6億元，按年下滑了近43%。近年來，愛奇藝內容發行收入下滑明顯，2025年同樣按年下滑了 32%。

其他收入更是從2025年第一季度的8.3億元腰斬至2026年第一季度的4.3億元。

愛奇藝各項主營業務下滑的背後，主要來自行業競爭的不斷激化，長視頻用戶規模見頂，短視頻和AI短劇對用戶碎片化時間精力收割嚴重，影視寒冬持續蔓延。

月狐數據指出，目前來看，愛奇藝面臨的核心挑戰在於會員增長天花板顯現，會員提價與用戶流失的矛盾加劇。

據月狐數據，2026年1-3月，愛奇藝MAU仍處於低位，3月MAU按年下降16%。但人均在線時長則明顯增加，1月人均在線時長最高，達到128分鐘/日（按年+31%）。

儘管愛奇藝在2026年第一季度依然擁有市佔率優勢，但這並未成功轉化為真金白銀。

根據雲合數據顯示，愛奇藝當季的長劇集有效播放總市佔率保持市場第一，且擁有《罰罪2》和《逐玉》等內容熱度值破萬的爆款。

在傳統增長引擎集體熄火的背景下，愛奇藝選擇將籌碼壓在AI技術上。

愛奇藝創始人、首席執行官龔宇在2026年第一季度財報中明確表示，未來將運用AI降低內容生產成本，並加快製作流程。

愛奇藝在AI應用層面的步子走得很快。

在2026年第一季度中，「鮑德熹·愛奇藝 AI 劇場」一口氣上線了16部涵蓋科幻、驚悚、武俠等題材的作品。

據悉，這些作品在創作過程中，全面應用了愛奇藝基於自研影視製作智能體開發的專業級製作平台「納逗Pro」。

4月20日，在2026愛奇藝世界·大會上，愛奇藝正式對外發布了納逗Pro，同時愛奇藝創始人、首席執行官龔宇拋出了「真人實拍可能成非遺」的激進言論，並高調宣佈超百位藝人簽約入駐旗下「納逗Pro」平台的AI藝人庫。

此言一出，「#愛奇藝瘋了#」的話題瞬間引爆網絡熱搜榜首。儘管愛奇藝官方回應稱，建立藝人庫的初衷是為了方便AIGC創作者遴選和高效溝通，但頗為激進的姿態還是讓其備受爭議。

即便如此，「缺錢」的愛奇藝，仍然需要這個新故事。

在2026年第一季度總成本52.3億元的賬單中，愛奇藝的內容成本依然佔據了37.4億元的絕對大頭。

此外，愛奇藝的自由現金流連續兩年下滑，從2023年的超33億元下滑至2024年的約20億，2025年這一數字更是降至不足千萬元。到2026年一季度有所好轉，回升至1.1億元。

愛奇藝正處在企業發展史上的關鍵十字路口。

無論是推出「納逗Pro」來構建AI降本的故事，還是加速推進赴港二次上市的孖展步伐，本質上都是愛奇藝在主業承壓之下的破局之舉。

如何在AI戰略、緊繃的資金鍊條以及長視頻賴以生存的真人藝術創作之間找到真正的平衡，將決定這家長視頻巨頭能否真正看到下一階段的曙光。