* 中國在線音樂平台--騰訊音樂港股1698.HK周四早盤一度跌2.6%，創2024年1月30日以來新低；早市收低2.5%。

* 投資研究機構晨星在報告中表示，將騰訊音樂美股TME.N的公允價值預估下調11%至25美元。該公司第一季盈利強於預期，但管理層的第二季收入指引弱於預期。低價、人工智能驅動型的競爭對手--汽水音樂的競爭，正比此前預想的更嚴重地壓制騰訊音樂的增長。

不過，這一影響主要集中在酷狗用戶，而非更廣泛的用戶基礎。酷狗用戶往往是輕度、被動型聽衆，對藝人的黏性較低。這兩個平台面向不同的用戶群體，因此並不預計騰訊音樂未來幾個季度收入會出現下滑。

另一方面，監管批准騰訊音樂收購喜馬拉雅的交易令人鼓舞，該交易有顯著的成本協同效應，騰訊音樂可利用自身份發能力擴大喜馬拉雅有聲書用戶基礎。不過，監管對變現方式的限制可能會推遲這些協同效應的釋放。

* 騰訊音樂港股今年迄今暴跌50.1%，同期恒生指數.HSI上揚3.3%。

* 恒生科技指數.HSTECH早盤收漲0.3%。（完）

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(發稿 徐凱文；審校 楊淑禎)

((kaiwen.xu@thomsonreuters.com))