路透華盛頓5月14日 - 美國零售銷售4月連續第三個月穩健增長，不過部分增幅反映出伊朗衝突爆發以來通脹上升的影響。

周四公布的數據顯示，4月進口價格漲幅創四年來最大，凸顯價格壓力上升。退稅增加及股市上漲為家庭提供一定緩衝。

不過，物價漲幅已超過工資漲幅，疊加報稅季結束及儲蓄率接近三年半低點，經濟學家預計本季度後期消費將趨於疲軟。零售銷售表現凸顯「K型經濟」，即高收入家庭支出穩健，而低收入群體承壓。

相關數據強化市場預期，即聯儲局可能將指標隔夜利率目標區間維持在3.50%-3.75%直至明年。

BMO Capital Markets高級經濟學家Sal Guatieri表示，股市上漲支撐高收入群體消費，足以抵消低收入群體因燃料和食品價格上漲帶來的支出回落。

美國商務部統計局稱，4月零售銷售按月增長0.5%，此前3月數據被下修為增長1.6%；按年增長4.9%。經通脹調整後，4月零售銷售按月下降0.1%，但按年仍增長1.1%。

美國和以色列與伊朗的衝突擾亂霍爾木茲海峽航運，推高能源及化肥、鋁等大宗商品價格。

分項看，電子和家電銷售增長1.4%，線上零售增長1.1%，加油站銷售增長2.8%。4月汽油價格上漲12.3%。體育用品等可選消費銷售增長1.4%，餐飲銷售增長0.6%。

美國股市上漲，標普500指數.SPX和納斯達克指數.IXIC觸及盤中新高；美元走強，美國公債收益率下跌。**需求尚未明顯遭到破壞**

經濟學家指出，高油價尚未明顯擠佔其他消費，但家庭正更快消耗退稅資金。截至4月25日，平均退稅額較2025年同期增加323美元。

PNC Financial分析顯示，這種消耗主要集中在低收入家庭，且用於償還債務的比例下降。3月儲蓄率降至3.6%，為2022年10月以來最低。

儘管裁員仍處低位，但高通脹持續侵蝕購買力。截至5月9日當周，首次申請失業救濟人數增至21.1萬人，仍處低位。

4月通脹三年來首次超過工資漲幅。

EY-Parthenon高級經濟學家Lydia Boussour表示，越來越多消費者依賴儲蓄和信貸維持支出，這一狀況尤其在低收入群體中難以持續。

服裝、傢俱和汽車銷售分別下降1.5%、2.0%和0.4%。

剔除汽車、汽油、建材及餐飲服務後的核心零售銷售4月按月增長0.5%；經通脹調整後僅增長0.1%。

消費者支出佔美國經濟總量逾三分之二，第一季度按年率計算增長1.6%，低於前一季度的1.9%。

另據勞工部數據，4月進口價格按月上漲1.9%，為2022年3月以來最大升幅；按年上漲4.2%。進口燃料價格飆升16.3%，核心進口價格按年上漲3.3%。

William Blair宏觀分析師Richard de Chazal表示，勞動力市場穩健但通脹風險高企，意味着利率可能在更長時間維持高位。(完)

(編審 母紅)

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