中金發表報告指，騰訊音樂首季收入按年增長7%至78.95億元；非國際財務報告準則(Non-IFRS)淨利潤按年增長7%至22.73億元，基本符合該行預期的22.29億元及市場預期的22.44億元。毛利率按月提升0.2個百分點至44.9%，主要受音樂相關會員服務收入增加及渠道費用下降帶動。考慮到喜馬拉雅可能在2026年下半年並表以及開支上升，中金將騰訊音樂2026年Non-IFRS淨利潤預測下調1.6%至102億元，並預計第二季在線音樂收入將按年增長8.3%。中金維持騰訊音樂「跑贏行業」評級，但由於市場對競爭格局的擔憂，將H股目標價下調17.8%至55.5港元，美股目標價則下調至14.3美元。