金吾財訊 | 華泰證券表示，白酒板塊經過25年壓力深度釋放後蓄勢觸底，26Q1板塊營收/利潤增速降幅按月大幅收窄。速凍食品板塊呈現築底反彈，25/26旺季需求旺盛，行業競爭按年明顯趨緩，26Q1扣非歸母淨利率按年提升；乳製品春節期間開門紅表現較好，看好供給端持續出清&需求弱復甦背景下奶價企穩；飲料25年部分品類受外賣價格戰衝擊，成本紅利與競爭壓力對沖後盈利基本平穩；啤酒因25年受政策/天氣影響、量價承壓，看好旺季低基數修復；調味品25年基本面企穩，看好龍頭提份額以及改革成果兌現；休閒食品25年因龍頭主動調整及春節錯期承壓，26Q1旺季受益實現開門紅。