多位華爾街分析師表示，隨着AI編程代理在企業軟件開發中的普及，JFrog正成為這一趨勢的核心受益標的，其在軟件供應鏈管理領域的獨特定位使其能夠捕捉AI驅動開發帶來的增量需求。

　　AI編程代理的市場機遇

　　AI編程代理能夠自動生成、審查和部署代碼，大幅提升開發效率。GitLab和GitHub等平台的AI編程工具已在過去一年實現用戶數翻倍。分析師預計，到2028年，AI編程代理相關市場規模將達到約200億美元。隨着更多企業採用AI驅動的開發模式，對軟件版本控制、製品管理和安全掃描的需求也隨之增長，這正是JFrog的核心業務所在。

　　JFrog的競爭優勢

　　分析師指出，JFrog的JFrog平台提供從代碼構建到部署的完整軟件供應鏈管理解決方案，與僅關注代碼生成環節的競爭對手不同。JFrog能夠幫助企業在AI生成代碼激增的情況下維持合規性和安全性。每一段由AI生成的代碼都需要經過依賴追蹤和安全掃描，這直接轉化為JFrog平台的使用量增長。

　　財務展望

　　JFrog預計2026年全年營收在4.7億至4.8億美元之間，按年增長約25%。雲業務ARR預計增長35%至40%。公司擁有約7，000名客戶，包括谷歌、亞馬遜和Netflix等。

　　與GitLab的對比

　　分析師認為GitLab同樣受益於AI編程代理趨勢，其AI功能「GitLab Duo」用戶滲透率持續提升。但投資者對GitLab的盈利路徑仍存疑慮。相比之下，JFrog已連續多個季度實現GAAP盈利。JFrog約45%的營收來自雲業務，而GitLab雲的佔比更高。兩者均為值得關注的標的。分析師給予JFrog的目標價中位值為65美元，隱含約20%的上行空間。

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責任編輯：張俊 SF065