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Pritam Biswas

路透5月1日 - 美國國際集團（AIG AIG.N）首席財務官周五表示，鑑於當前市場狀況，該公司已縮減了私募信貸業務，此舉有助於安撫投資者，推動其股價在早盤交易中上漲約5%。

隨着行業內贖回需求增加，不斷攀升的違約率使得大型資產管理公司的流動性面臨更嚴格的審查。投資者也對私募信貸市場的快速擴張及其缺乏透明度日益警惕。

2026年年初，多家在該信貸市場根基深厚的另類資產管理公司的股價均遭受重創。

「鑑於當前市場狀況，我們已放緩了在此資產類別的投資部署，」首席財務官沃爾什（Keith Walsh）在財報發布後的分析師電話會議上表示。

受強勁承保業務推動，加之去年同行業因洛杉磯野火理賠而遭受重創，今年與災難相關的損失大幅下降，這家保險公司周四公布的季度調整後利潤出現大幅增長 (link)。

沃爾什還補充道，AIG的所有直接貸款均計入其資產負債表，並通過業務發展公司（BDC）進行。BDC是面向私營企業的公開交易貸款機構，也是私募信貸市場的重要組成部分。它們為投資者提供更高的收益率，但伴隨着更大的信用和流動性風險。

投資者擔憂的焦點在於，報告中的淨資產價值是否充分反映了私募信貸市場部分領域的壓力。與公開交易資產不同，BDC投資組合採用公允價值估算和內部模型進行估值，這些方法可能滯後於信貸狀況的變化，從而加劇了市場對淨資產價值可能高估底層資產真實價值的質疑。

「我們的直接貸款敞口約為12億美元，佔一般保險投資組合的不到1.5%。這是一個由中型市場貸款組成的多元化投資組合，平均貸款規模約為600萬美元，」沃爾什表示。

該投資組合的穩健性，以及(決定暫不)部署，為這家承壓的保險公司提供了支撐。該公司股價今年以來已下跌近13%。

軟件持倉處於最低水平

「軟件相關敞口約為1.3億美元，僅佔一般保險投資組合的16個點子，」沃爾什在電話會議上表示。

市場對軟件密集型行業的風險敞口以及人工智能帶來的顛覆性風險的擔憂日益加劇，導致估值做法受到更嚴格的審查。

這增加了面向中小企業的貸款可能面臨壓力的風險。

保險公司大都會人壽（Metlife）MET.N首席執行官哈拉夫（Michel Khalaf）上月在華盛頓舉行的Semafor世界經濟峯會上表示，私募信貸領域可能存在一些裂痕，但尚無跡象表明這是一個即將破裂的泡沫。

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