【解剖大盤】

對於昨日的重磅會議，雖然沒有推出刺激政策，但反過來的理解就是現在經濟很穩，根本不需要刺激。資本市場越來越看清了，放眼全球，中國才最穩。因此，回過味來，大盤今天又開始漲。港股今天漲1.68%，恒指重回26000 點上方。

據央視新聞援引美國媒體報道，當地時間4月28日美方官員稱，美國總統特朗普已指示助手「準備對伊朗實施長期封鎖」，旨在迫使伊朗做出「核讓步」。特朗普評估認為，其他選擇如恢復轟炸或從衝突中抽身，都比維持封鎖風險更大。這樣看，美國是沒什麼招了，難道就不怕油價進一步上漲帶來通脹嗎？有人給出了解釋：美銀表示，人們對人工智能推動通縮的預期可能限制了長期物價上漲的前景。眼下看上去好像是這樣。但拉長周期來看，不可能不害怕，否則為何阿聯酋昨日提出要退出OPEC 組織，背後能說沒有人在挑動？還不是為了方便增產，平抑油價。

如果美國長期封鎖，油價肯定是必漲無疑，昨日提到的中石油(00857)、中海油(00883)繼續上，多次提到的替代能源煤炭板塊，今天有兗礦能源(01171)、兗礦澳大利亞(03668)均升逾5%。

昨日提到券商板塊業績不錯，業績好的都在反彈，而今天險企也有動作，近期險企陸續披露季報。普遍低於預期，但市場看中的是4 月以來，地緣政治風險邊際緩和，權益市場逐步脫敏並企穩反彈，中國平安(02318)、中國太平(00966)、中國太保(02601)等均升逾5%。

鋰電池今天漲瘋了，高工鋰電數據顯示，2026 年一季度中國儲能鋰電池出貨量達215GWh，按年增長139%。當前頭部企業訂單已普遍排產至2026 年底至2027 年第二季度，產能處於飽和狀態，頭部廠商開始「挑訂單」。

業績層面也相當炸裂，鋰電環節多家公司發布亮眼季報。A股的融捷股份(002192 .SZ)歸母淨利潤實現了10 倍以上的增長。今天直接漲停。港股方面，天齊鋰業(09696)一季度淨利潤18.76 億元，按年大幅增長1699.12%。今天升逾8%；龍蟠科技(02465)因為後續有大量鋰精礦儲備大升逾19%；

瑞浦蘭鈞(00666)2025 年，集團在全球儲能電芯出貨量位列全球前五，戶用儲能電芯出貨量位列全球第一。公司產能規劃清晰：2025 年產能為90GWh，預計2026/27 年擴至約120/150GWh，規模效應有望持續釋放。瑞浦蘭鈞正式發布問頂閃充技術，實現電動車補能效率的重要突破。也大漲近17%；

智通4月金股的中創新航(03931)大升逾12%。超威動力(00951)因陸續推出全固態鈉電池、鈉離子電池、石墨烯技術電池等系列創新產品大升逾16%、贛鋒鋰業(01772)漲近7%。

CPO 依舊很牛，源傑科技(688498 .SH)升逾6%續創歷史新高，登頂市場最高股價。機構預測，2025 年全球光芯片市場規模318.3 億元，預計2032 年突破815 .6 億元，CAGR 達14.5%。港股最正宗光模塊概念的劍橋科技(06166)昨天因為有解禁出現大跌，解禁確實也比較多，接近一半，今天在行業氛圍走暖之際又捲土重來，作為基石投資者，其成本在68.88 港元，目前接近翻倍，如果對前景看好，也不排除會繼續鎖倉，一切都是動態的。今天漲近15%；

其它PCB 方向也給力，勝宏科技(02476)一季度歸母淨利潤按年增長近40%，今天漲7%、昨日提到的建滔積層板(01888)再升逾5%。存儲方向兆易創新(03986)升逾7%。

昨日談到今年6月召開的世界盃，啤酒已經表現，其實還有不少消費會帶動，比如食品類，安井食品(02648)2026年一季度經營超預期，歸母淨利按年增長42.74%，國內「B端及時跟進、C 端升級換代」取得成效，後期主要看出海方向是否能突破：公司將通過「安齋」品牌佈局清真食品板塊，同時佈局東南亞出海需求。

還有彩電類銷量和股價也會增加，尤其是海外市場。據報道：三星計劃2026 年內停止在中國市場賣電視、冰箱、洗衣機、空調等家電零售業務，最快4 月底做最終決定、年內清庫存收尾。競爭壓力太大，扛不住了，拿電視來說，儘管三星還維持世界第一銷量，但TCL 電子(01070)與其差距縮小至約600萬台，三星增長已經乏力，TCL 則實現了按年5.6%的增長水平，趕超是遲早的事。作為智通4月金股的TCL 電子(01070)今天升逾5%。

昨日提到中共中央政治局4月28日召開會議，對房地產的表述：努力穩定房地產市場，紮實推進城市更新。昨日沒動靜，今天地產發力，有利好：深圳市住房和建設局29日印發《關於進一步優化調整本市房地產相關政策的通知》，自2026年4月30日起施行。《通知》明確進一步優化調整住房限購政策。中國海外宏洋集團(00081)、中國海外發展(00688)、中國金茂(00817)均漲幅超9%；華潤置地(01109)、綠城中國(03900)、萬科(02202)升逾6%。昨日板塊聚焦提到的中集集團(02039)升逾7%、個股掘金提到的三一國際(00631)升逾6%。

聯儲局將於北京時間周四凌晨2點發布會後政策聲明，鮑威爾的新聞發布會則將按慣例在2點半舉行。幾乎鐵定將連續第三次將基準利率維持在3.5%至3.75%的區間內。這應該是其最後一次作為聯儲局主席發言，預計會略顯鷹派來維護聯儲局的獨立性，關鍵看點是其是否會留任董事，因為正常任期在2028 年1 月。如果辭任，意味着特朗普任命的官員在聯儲局理事會中手握四席，獨立性將動搖，對資本市場不一定是好事。

【板塊聚焦】

4月29日報道，海灣地區約佔全球硫磺(生產硫酸的主要原料)產量的四分之一，該地區的軍事衝突以及霍爾木茲海峽航運中斷，導致硫磺供應受阻，推動硫酸價格持續上漲。第二波衝擊則來自有關「中國將從5月起停止硫酸出口」的報道。

根據阿格斯的數據，若中國硫酸出口全面暫停，僅全球海運市場就可能減少至少300 萬噸供應。去年5月至12月間，中國出口了333萬噸硫酸。

港股主要品種：江西銅業(00358)，硫酸是其核心副產品；比優集團(09893)、鴻承環保科技(02265)。

【個股掘金】

比亞迪股份(01211)：新車訂單爆倉 海外市場持續保持高增

比亞迪一季度營收1502.25 億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤為40.85 億元。一季度，比亞迪累計交付約70.05 萬輛，其中3 月單月銷量超30 萬輛，按月回升57.9%。海外市場繼續保持高增長，一季度海外累計銷售31.98 萬輛，佔總銷量近46%。

點評：公司連續4 年全球新能源銷量第一，銷量國內下滑大，但海外大增。在手訂單充足，新車周期強。

1)2026年4月最新整車訂單，宋Ultra EV 6.1 萬訂單(1 個月)，大唐旗艦6萬訂單(48 小時預售)，4月全月國內訂單42-50萬輛(按月+27%)， 海外大訂單：阿根廷+墨西哥10 萬輛(巴西工廠)。

2)電池訂單(外供+自用)，動力電池在手訂單>620億元，外供客戶持續增加，儲能電池訂單按年+100%+，海外大儲訂單集中落地。公司全球唯一全產業鏈自研自產，電池(刀片)、電機、電控、車規級IGBT 芯片、SiC、整車電子架構全部自研自產，核心零部件自給率≈90%，成本比同行低1.2萬/車。第二代刀片電池+閃充，2026 年3 月發布，10%-70% 5分鐘，10%-97% 9分鐘，全球量產最快。

海外佈局加速，海外工廠2026 年集中投產，泰國(羅勇)15 萬輛/年2024 投產。巴西(卡馬薩里)：15 萬輛/年→擴建60 萬，南美最大基地，匈牙利(塞格德)：15-30 萬輛/年，2026Q2 量產， 印尼、土耳其、墨西哥：在建，覆蓋全球主要市場。

公司與合作廠商豐田/大衆/奔馳/福特等巨頭深度綁定，技術外供加速。比亞迪旗下個性化品牌方程豹汽車發布了全新轎車系列「方程S」，繼豹系列、鈦系列後，方程豹的第三條產品線「方程系列」也正式開始運營。方程S家族預計今年三季度上市。公司新車爆單，全年海外目標150 萬輛，佔比將超50%，毛利更高，是未來增長引擎。