金吾財訊 | 華泰證券表示，2025年來「綠電直連」政策頻出，「算電協同」2026年更是首次被納入政府工作報告上升到國家新基建的戰略層面。與市場觀點的不同，市場普遍認為算電協同是概念炒作，該機構認為這是AI時代綠電脫離傳統意義上的「垃圾電」，獲得價值重估的契機。雖然綠電直連短期份額不會太高，但用戶的需求從本質上體現了可再生能源的市場價值，尤其在1）「十五五」我國「雙碳」戰略進一步升級，2）歐盟CBAM開始施行且3）能源安全迫切性提升後，可再生能源的綠色、安全和經濟性都會逐漸得到定價。AI推理時代，算力與電力的聯合調度在突破芯片瓶頸後有望成為重要的命題。該機構認為不管是「綠電直連」還是「算電協同」都是可再生能源的價值重估，綠電有望迎來1）估值修復+2）向成長股估值切換。推薦：1）低估風光運營商估值修，2）綠電產能高增速的綠髮電力和火轉綠企業（可再生能源佔比快速提升）。