Core & Main股價在公布第四季度業績後小幅上漲，該公司連續第二個季度實現顯著超出預期的每股收益。然而，營收按年下降6.9%至15.8億美元，符合預期，這是自2023年第一季度以來的首次下滑。對2027財年的初步指引低於預期，預計營收為78.0億至79.0億美元。

　　營收下降部分原因是本季度比去年同期少了一周。按日均銷售額計算，在有機銷量和有利定價的推動下，銷售額增長約1%。

　　市政市場表現強勁，在穩定的維修與更換活動以及有利的資金支持下，銷量實現低至中個位數增長。

　　非住宅市場表現喜憂參半；數據中心、街道、高速公路和多戶住宅的強勁需求，被傳統商業和地塊開發需求的疲軟所抵消。

　　住宅領域表現最弱，受住房負擔能力問題和抵押貸款利率上升影響，銷量出現低兩位數下降。

　　毛利率按年提高50個點子至27.1%，得益於自有品牌滲透率提高以及嚴格的採購和定價策略。

　　2027財年指引假設終端市場和定價持平。管理層對市政資金、水務基礎設施、製造業迴流和基礎設施投資等長期驅動因素保持樂觀。

　　儘管第四季度業績喜憂參半且2027財年展望謹慎，但Core & Main在自有品牌和嚴格定價的支持下展現了強勁的利潤率執行力。市政以及數據中心等特定非住宅領域的強勁表現為高價值類別提供了需求支撐。然而，2027財年的展望表明市場狀況將保持穩定，儘管每股收益超出預期，但這可能限制股價的波動。管理層對長期市場驅動因素仍持樂觀態度，但溫和的指引掩蓋了盈利驚喜的積極影響。

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責任編輯：張俊 SF065