海通國際發表研報指，騰訊音樂去年第四季總收入勝於預期3%，按年升16%至86億元；其中，音樂訂閱收入低於預期2%，按年升13%至46億元，廣告及其他收入超出預期11%，按年升41%至25億元。季度調整後淨利潤符合預期，按年升9%至25億元，淨利潤率為28.8%，略低於預期0.6個百分點。 　　該行預計，首季每用戶平均收入(ARPU)為11.8元，首季及全年音樂訂閱收入分別為45億元及187億元，按年各增6%。鑑於騰訊音樂與頂級歌手和音樂品牌之間長期的版權合作關係，在這些新的非訂閱業務領域，公司享有競爭優勢。該行將其目標價由24美元下調至17美元，維持「優於大市」評級。