TradingKey - 儘管全球受中東衝突影響，全球資產出現急劇分化，但自中東戰爭爆發以來，美股在全球市場中的表現發生了戲劇性反轉。在經歷上月顯著落後於全球同類資產後，本周美股輕鬆跑贏全球市場，顯示出避險資金正重新湧入美國。

深陷AI顛覆論和地緣避險情緒的雙重搖擺錘下，美股在本周走出了領先全球的行情。

市場交易員將這一逆轉歸因於兩大關鍵因素。

能源結構優勢成為美國資產的重要支撐。

隨着中東局勢升溫，國際油價出現明顯上漲，但美國作為全球主要能源生產國之一，其能源自給能力顯著增強。相比高度依賴能源進口的歐洲和部分亞洲經濟體，美國經濟在能源供應層面受到的衝擊相對有限。這種結構性差異，使得投資者在全球風險上升時更傾向於配置美國資產。

美元重新強化其全球核心避險資產地位。

在地緣政治不確定性上升的環境中，資金通常會迴流至流動性最強、制度最穩定的金融市場，而美元資產正是全球資金的主要「避風港」。美元走強不僅提升了美國資產的吸引力，同時也為以美元計價的美股提供了額外支撐。

Janus Henderson多資產全球主管Adam Hetts從資產配置角度解讀了這一現象。他表示，在全球股票版圖中，美國傳統上是一個更偏向增長、更高質量的板塊。如果股市出現更廣泛的拋售，這對客戶來說也是一種寶貴的風險敞口。

他進一步表示，與美國相比，歐洲及部分新興市場股市對能源價格波動以及地緣政治風險更為敏感。例如，歐洲經濟對中東能源供應依賴度較高，一旦油價持續上漲，企業成本和通脹壓力都會明顯上升，從而壓制企業盈利預期。

此外，全球資金配置結構也在推動這一輪美股相對走強。

近年來，美國資本市場的深度與流動性持續吸引全球機構投資者，在風險事件出現時，資金往往優先回流至流動性最充足的市場。這種「流動性溢價」使美股在全球動盪時期更容易獲得資金支持。

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