**益普生面臨雙重威脅：仿製藥與CAM2029** 益普森（Ipsen）的核心藥物正面臨雙重夾擊。分析師指出，儘管投資者此前主要擔憂仿製藥會蠶食其暢銷抗癌藥Somatuline的銷售額，但瑞典Camurus公司的實驗性藥物CAM2029纔是更長期的威脅。一項針對CAM2029治療神經內分泌腫瘤的晚期研究結果將於2026年底或2027年初公布，分析人士認為，其結果很可能會優於Somatuline。考慮到Somatuline貢獻了益普生約30%的銷售額且利潤極高，這無疑會給公司盈利帶來巨大壓力。Jefferies因此將益普生的評級從「持有」下調至「跑輸大盤」。受此影響，其股價下跌8.2%，報153.50歐元。

**山德士和解金高於預期，引發訴訟風險憂慮** RBC Capital Markets的分析師認為，山德士集團（Sandoz Group）為解決仿製藥定價反壟斷指控而向美國各州支付的4.5億美元和解金，成本超出了預期。這一金額高於2024年12月撥備的2.65億美元。加上此前與購買方原告的和解，該訴訟的總現金支出已接近10億美元。不過，分析人士估算，最新的和解款項將分七年支付，僅佔公司運營現金流2%至3%的拖累。這對山德士投資者而言，並非主要擔憂點。但高於預期的和解成本，卻引發了對其訴訟風險撥備不足的質疑。該公司股價下跌1.7%。

**百時美施貴寶與阿斯利康併購傳聞：時機遭質疑** 美國銀行分析師指出，百時美施貴寶（Bristol Myers Squibb）的投資者可能會對該公司與英國競爭對手阿斯利康（AstraZeneca）潛在合併的時機提出質疑。此前有報道稱雙方進行了談判，但阿斯利康拒絕置評，百時美施貴寶也未回應。分析人士表示，百時美施貴寶的低估值和潛在的成本節省可能吸引阿斯利康。不過，百時美施貴寶正面臨專利懸崖，其兩款佔總銷售額近半的藥物即將失去專利保護。美銀認為，該公司即將公布三項藥物試驗結果，這可能會顯著改變其估值，因此投資者可能會認為現在進行交易時機奇怪。阿斯利康股價下跌5.1%，百時美施貴寶在美國盤前交易中上漲5.8%。

**阿斯利康併購意圖：投資者質疑管線信心** 美銀分析師表示，在傳出與百時美施貴寶進行合併談判的消息後，阿斯利康的投資者可能會質疑其對自身藥物管線的信心。分析人士指出，「行業內的巨型併購並不常見，且由於常被視為會破壞研發，成功案例寥寥無幾，這通常是出於弱勢地位。」他們認為，阿斯利康的投資者可能將此次潛在交易解讀為，公司對其自身管線缺乏信心，並需要尋求外部力量來支撐其在2030年代專利到期後的增長。阿斯利康股價下跌6%，百時美施貴寶在美國盤前交易中上漲6%。

**阿斯利康與百時美施貴寶合併：反壟斷與政治挑戰** Jefferies的分析師表示，阿斯利康與百時美施貴寶的潛在合併，可能因其業務組合重疊而面臨反壟斷障礙，並帶有政治色彩。兩家公司都擁有龐大的腫瘤業務，交易可能引發反壟斷問題，甚至需要剝離部分業務。此外，阿斯利康可能還需要妥善處理該交易的政治層面，以減少摩擦。Jefferies指出：「在美國決策者聚焦國內製造和戰略行業之際，阿斯利康作為一家英國公司來收購美國大型製藥公司，這本身就是一個政治議題。」歐洲早盤交易中，阿斯利康股價下跌6.2%，百時美施貴寶在美國盤前交易中上漲4.5%。

**阿斯利康的「美國夢」：通過併購接近市場** Jefferies的分析師寫道，阿斯利康可能希望通過與競爭對手百時美施貴寶的合併，更貼近美國市場。雖然其尋求這筆交易的動機尚不明確，但可能具有戰略上的渴望——向美國靠攏，並擁有更多現金用於研發。他們補充道：「我們懷疑大多數人會關注建立更龐大的腫瘤學巨頭的可能性，其產品組合可能是行業中最廣泛的。然而，除了監管障礙，我們認為管線資產也可以從其他地方獲取，正如阿斯利康一直在做的，尤其是在中國。」阿斯利康股價下跌6.5%。

**摩根大通：阿斯利康2030年營收目標有望內生實現** 摩根大通分析師表示，阿斯利康2030年的營收目標引人注目，這家英國製藥商可以通過內生增長來實現。儘管有報道稱其與百時美施貴寶進行了合併談判，但摩根大通分析人士認為：「我們視這些未經證實的報道為意外，因為我們仍對阿斯利康有能力內生實現其2030年800億美元的營收目標充滿信心，並認為其管線深度足以支撐2030年後的持續增長。」

**伯恩斯坦：阿斯利康與百時美施貴寶合併可能性不大** 伯恩斯坦分析師表示，阿斯利康與百時美施貴寶的潛在合併似乎不太可能實現。儘管雙方在腫瘤和心血管疾病領域存在互補性，但交易似乎不太可能。大規模併購往往破壞研發生產力，而阿斯利康CEO Pascal Soriot並不支持重組計劃。此外，該公司強大的管線使其能夠很好地應對即將到來的專利到期。

**澳洲醫療股：7月走勢受板塊輪動主導** 瑞銀分析師認為，澳大利亞醫療保健類股在7月份的走勢主要受板塊輪動等宏觀力量影響，而非特定公司的催化劑。他們觀察到，該板塊在7月大部分時間表現優於大盤，但月底走弱，最終與S&P/ASX 200基準指數持平。分析人士指出，疫苗製造商CSL和呼吸技術開發商瑞思邁（ResMed）等個股的動態，主要受其海外同行的消息影響。瑞銀認為，從市盈率來看，澳洲醫療保健板塊的交易價格較整個市場有輕微溢價。

**賀特佳：首季盈利預期強勁，但順風因素將消退** 馬來亞銀行分析師Wong Wei Sum預計，賀特佳（Hartalega）第一季盈利將異常強勁，這得益於較高的平均售價、成本較低的戰前丁腈乳膠庫存以及庫存收益。但她預計，隨着平均售價走低、能源成本上升以及中國手套製造商恢復激進定價，這些順風因素將逐漸消退。她還指出，從10月開始，天然氣關稅上調也可能給賀特佳帶來壓力。鑑於競爭激烈，公司將有限的成本轉嫁能力，這將拖累利潤率。該公司指引稱，由於買家預期售價進一步下跌而推遲採購，8月和9月的訂單依然疲軟。馬來亞銀行維持對賀特佳的「持有」評級，目標價維持在1.10林吉特。該股股價持平於1.02林吉特。