周四，期權市場總成交量6562.79萬張合約，高於90日均量6289.52萬張，其中Call佔比54%；奈飛當日成交87.96萬張，Call佔比66.1%；NBIS當日成交32.91萬張，Put佔比64.0%；IBM當日成交32.28萬張，Call佔比62.3%>>

一、市場概覽（7月16日）

周四，美股三大指數集體下跌，道指跌0.2%，納指跌1.47%，標普500指數跌0.51%。

期權市場總成交量6562.79萬張合約，高於90日均量（6289.52萬張合約），其中看漲期權佔比54%。

二、期權成交總量TOP10

奈飛上漲0.91%，期權合約成交87.96萬張。其中，Call成交58.14萬張，佔比約66.1%。7月17日到期、行權價80美元的Call交易最為活躍，共成交44,345張合約，名義成交金額約510萬美元。

規模達304.50萬美元的牛市看漲價差由買入2026年7月17日到期、行權價78美元的Call，同時賣出同到期、行權價85美元的Call構成，兩腿各15,000張。兩檔行權價均高於奈飛現價74.35美元，組合通過買入較低行權價Call獲取上漲收益，並以賣出更高行權價Call降低成本，同時將潛在收益限定在78至85美元區間。

另有一筆規模達13.20萬美元的67美元Put賣出，涉及2026年7月17日到期合約共2000張。該行權價低於現價，屬於虛值Put，交易通過賣出Put收取權利金，同時承擔股價跌破67美元后的接貨風險。

從全量大單來看，奈飛期權資金主要集中在牛市看漲價差、虛值Call及虛值Put賣出等偏多結構。整體交易兼顧上漲敞口與成本控制，少量偏空倉位未改變當日大單以看多為主的特徵。

三、異動觀察

NEBIUS跌13.9%，期權合約成交32.91萬張。其中，Put成交21.06萬張，佔比約64.0%。7月24日到期、行權價140美元的Put交易最為活躍，共成交12,198張合約，名義成交金額約530萬美元。

一組規模達3828.33萬美元的同向雙賣Put組合由賣出2026年7月17日到期、行權價270美元和230美元的Put構成，兩腿各2578張。兩檔行權價均高於NBIS現價171.77美元，處於實值狀態，組合以收取權利金為主，同時承擔較高的潛在接貨義務。

另一組規模達3541.78萬美元的雙賣Put組合則賣出同到期、行權價270美元的Put 2400張，以及285美元的Put 1170張。兩檔合約同樣為深度實值Put，交易重點集中在高行權價區域的權利金收入與時間價值衰減。

整體來看，NBIS當日大單主要集中在大規模實值Put賣出組合，交易結構以收租和波動管理為主。由於相關倉位同時保留下行承接風險，整體資金情緒仍偏謹慎。

IBM隔夜漲3.72%，期權合約成交32.28萬張。其中，Call成交20.11萬張，佔比約62.3%。7月17日到期、行權價220美元的Call交易最為活躍，共成交19,749張合約，名義成交金額約320萬美元。

一組規模達2397.05萬美元的牛市看跌價差由賣出2026年7月17日到期、行權價275美元的Put，同時買入同到期、行權價270美元的Put構成。兩腿均處於實值狀態，組合通過賣出較高行權價Put收取權利金，再買入較低行權價Put限制下行風險，整體屬於有保護的淨收款結構。

另有一筆45.41萬美元的Call買入，涉及2026年8月7日到期、行權價225美元的Call。以IBM現價219.05美元計算，該合約處於虛值狀態，交易通過較低權利金獲取股價突破225美元后的上漲敞口。

從全量大單來看，IBM資金結構仍以謹慎偏空為主，但並非一致看空。牛市看跌價差和虛值Call買入顯示部分資金仍保留上行預期，而更多交易則集中在收取權利金和控制風險的防守型佈局。