最新一期涵蓋外匯與固定收益市場的「市場談話」欄目內容如下。

**1119 GMT** - 牛津經濟研究院經濟學家伊恩·西蒙斯在一份報告中指出，歐元區綜合PMI初值顯示，在伊朗衝擊後，商業活動似乎正在觸底，但尚未復甦。該指標上升1點至49.5，但仍處於收縮區間。西蒙斯認為，這支持了衝突對經濟的衝擊將集中在第二季度的觀點。他表示，儘管大部分調查反饋是在美伊協議宣佈前收集的，但價格壓力仍在下降，表明衝擊勢頭有所減弱，不過壓力水平依然高企。「7月份的數據將更清晰地反映出最新協議帶來的緩解程度。」

**1108 GMT** - 道明證券策略師在一份報告中表示，由於市場對美國加息的預期顯得過於激進，美元可能在今年晚些時候走軟。他們認為，聯儲局的政策利率處於中性區間，既不刺激也不限制經濟，因此很可能在較長時期內維持利率不變。即便聯儲局在年底前加息，其加息路徑也需要比市場預期更為激進，才能推動美元走高。「一份能消除剩餘市場風險溢價的美伊協議，也將阻止美元無限制走強。」DXY美元指數升至一年高點101.249。

**1052 GMT** - 德國商業銀行的文森特·斯塔默在一份報告中表示，在美伊簽署諒解備忘錄後，歐元區的商業情緒似乎已趨於穩定。歐元區6月綜合PMI從5月的48.5升至49.5，為三個月高點，儘管仍表明經濟在溫和收縮。斯塔默說：「這燃起了希望，即持久的和平協議和石油市場的真正正常化也將刺激歐洲的經濟復甦。」他指出，產出價格分項指數也略有下降，表明通脹壓力有所減輕。不過，他強調PMI仍處於歷史上與經濟收縮相關的區間內。

**1049 GMT** - 麥格理將加拿大央行首次加息25個點子的時間預期推遲一個月至10月。然而，麥格理預計在2027年上半年還將有50個點子的加息。麥格理經濟研究主管大衛·道爾表示，此舉是基於加拿大5月通脹數據喜憂參半，總體通脹加速但核心指標依然低迷。道爾指出，整個5月，與住房擁有相關的成本抑制了核心通脹壓力，這反映了房地產市場活動低迷。展望未來，隨着產出缺口因加拿大經濟改善而收窄，他預計通脹壓力將有所增強。

**1045 GMT** - 由於市場對人工智能公司估值的擔憂導致情緒惡化，以歐元計價的信貸違約保護成本上升。對科技公司估值過高的擔憂正在削弱市場對風險資產的偏好。德意志銀行策略師在一份報告中指出：「對科技股的擔憂壓倒了投資者對美伊談判取得進展的樂觀情緒。」標普全球市場財智數據顯示，衡量歐元高收益債信用違約互換的iTraxx Europe Crossover指數上升3個點子至250個點子。衡量歐元投資級債信用違約互換的iTraxx Europe Main指數上升1個點子至52個點子。

**1044 GMT** - 凱投宏觀的安德魯·肯寧漢在一份報告中表示，歐元區採購經理人指數表明伊朗戰爭對經濟活動的壓力正在緩解。他認為，數據表明衝突帶來的最嚴重的通脹壓力可能已經過去，這支持了歐洲央行在7月維持利率不變的理由。綜合PMI的漲幅略超預期，服務業小幅改善，但製造業惡化。「從表面上看，這仍與歐元區處於或接近衰退的狀況相符。」肯寧漢同時指出，6月的投入和產出價格指數均有所下降。他表示：「我們猜測，只要能源價格沒有再次上漲，政策制定者將選擇在7月及之後維持利率不變。」

**1040 GMT** - 法國興業銀行的基特·朱克斯在一份報告中表示，隨着美歐利差收窄且歐元區經濟表現不及美國，歐元兌美元匯率可能跌破1.1400。「這一次，美國不僅經濟比歐元區強勁，而且利率市場預計未來幾個月聯儲局的緊縮力度將超過歐洲央行。」芝加哥聯儲主席古爾斯比周一稱通脹「正朝着錯誤的方向發展」。相比之下，歐洲央行行長拉加德表示，她尚未看到任何通脹預期脫錨或第二輪效應需要採取更強有力政策回應的證據。根據LSEG數據，歐元下跌0.2%至1.1408美元，接近稍早觸及的10個月低點1.1403美元。

**1033 GMT** - 美國國債收益率下跌，而美元兌一籃子貨幣匯率升至一年高位。油價走低助推收益率下行，而對聯儲局加息的預期則支撐了美元。BankPro首席執行官保羅·布羅卡多在一份報告中指出：「聯儲局在最近一次會議上表現出的鷹派傾向可能繼續為美元提供支撐。」他表示，聯儲局的最新預測促使市場預計年底前至少會有一次25個點子的加息。DXY美元指數上漲0.2%至101.189，為2025年5月以來的最高水平。根據Tradeweb數據，10年期美國國債收益率下跌2.8個點子至4.479%。

**1028 GMT** - ING的弗朗西斯科·佩索萊在一份報告中表示，如果英國前衛生大臣韋斯·斯特里廷在首相凱爾·斯塔默辭職後成為財政大臣，英鎊可能會獲得短暫而溫和的提振。他表示，斯特里廷是中間派人物，被認為比另一位候選人、能源大臣埃德·米利班德更受市場歡迎。然而，英鎊的風險仍然「偏向下行」。「市場似乎對過渡持樂觀態度，但歷史表明，即使是有限的預算擔憂也可能引發英國國債和英鎊的過度波動。」他指出，撇開政治因素不談，英鎊很少能持續走強。由於英國央行可能不會如市場預期那樣加息，歐元兌英鎊匯率今夏可能從目前的0.8627升至0.8700英鎊上方。

**1013 GMT** - RSM UK的托馬斯·普在一份報告中表示，安迪·伯納姆加冕英國首相看似不可避免，但他不應大幅改變財政政策。普指出，伯納姆曾表示希望增加支出以支持家庭，但同時也似乎致力於當前的財政規則。「我們懷疑伯納姆先生會修改財政規則，因為他擔心會驚嚇債券市場。」他表示，伯納姆可能會選擇通過增稅來為支出提供資金，但英國走這條路已經有一段時間了。儘管如此，該分析師並未排除伯納姆放鬆政策並增加借貸的可能性。「他可能覺得，為了有機會贏得下次大選，他必須迅速採取一些重大行動。」

**1001 GMT** - ING的伯特·科爾金在一份報告中表示，歐元區6月PMI調查仍顯示整體商業活動收縮，但能源價格降溫帶來的價格壓力緩解令人鼓舞。製造業和服務業的投入成本增速均放緩，且其自身價格漲幅也低於5月。科爾金認為，增長乏力和通脹擔憂消退的結合，將阻止歐洲央行大力加息，因為通脹環境尚不足以要求大幅收緊貨幣政策。6月綜合PMI初值從5月的48.5升至49.5，為三個月高點。

**0941 GMT** - Validus Risk Management的哈里·伍爾曼在一份報告中表示，英國最新的採購經理人指數初值數據顯示，該國的經濟前景處於不穩定狀態。衡量制造業和服務業活動的英國6月綜合PMI初值從5月的49.7點降至49.4點，弱於接受《華爾街日報》調查的經濟學家普遍預期的50.3點。讀數低於50.0點表明活動收縮。伍爾曼說：「這使得英國的經濟前景岌岌可危，未來幾個月的容錯空間很小。」