Coinbase 研究團隊在一份報告中指出，現在斷言「山寨幣季」已經到來還為時過早。所謂的「山寨幣季」，通常指資金大規模從比特幣和穩定幣等主流資產，輪動至風險更高的替代性加密貨幣，以期博取更大的投機性收益。儘管近期許多第一層（L1）代幣——即基於其自身底層區塊鏈而非其他大型代幣區塊鏈進行交易的代幣——已錄得顯著漲幅，但Coinbase認為，這尚不足以宣告一種趨勢的形成。該公司表示：「山寨幣的未平倉合約主導率已跌至多年來的最低水平……這意味着山寨幣的槓桿水平並未隨着代幣估值的企穩而重建。」因此，當前市場仍是由主流幣和比特幣引領，機構需求正在改善，但尚未進入真正的「山寨幣季」。