摘要

基本半導體將於2026年08月28日（盤後）披露中期業績，投資者關注提價落地、產能擴張與核心合作進展。

市場預測

目前市場一致預期未披露，公司亦未在已公開文件中給出本季度營收、毛利率、淨利潤或淨利率、調整後每股收益的量化按年指引，暫無法提供相應預測信息。公司主營為半導體設備和服務，上季度該項收入約3.11億元，佔比100.00%，業務結構集中度高（按年數據未披露）。面向中期發展，公司圍繞碳化硅功率器件推進產品矩陣與客戶導入，該方向在當前收入中約3.11億元（按年數據未披露）。

上季度回顧

公司上季度的關鍵財務口徑（營收、毛利率、歸屬於母公司股東的淨利潤、淨利率、調整後每股收益及其按年）未在公開渠道披露，工具檢索結果未返回相應數值，暫無法展示具體數據。業務層面，上季度披露的收入構成顯示半導體設備和服務約3.11億元，佔比100.00%，反映收入來源集中、以核心產品與服務為主。結合最新進展，公司在既有業務上強調提質增效與交付能力，聚焦碳化硅功率器件全棧方案（收入3.11億元，按年數據未披露）。

本季度展望

提價落地與毛利彈性

公司自2026年第三季度起對部分產品銷售價格進行調整，上調幅度最高不超過25.00%，覆蓋車規級與工業級碳化硅功率模塊、分立器件及功率半導體柵極驅動等核心品類。該舉措若與穩定交付相匹配，有望在短期內改善單品毛利空間，並為費用端的持續研發投入提供更穩定的覆蓋。價格調整通常會經歷客戶驗證與談判周期，若新老訂單切換順暢，提價帶來的毛利改善與現金回籠將更具確定性；若客戶對價值提升與交付可得性認同度較高，價格策略的傳導效率也會更好。疊加下半年產品迭代節奏與結構升級，提價與產品結構優化若同步推進，毛利率的階段性修復彈性值得關注，尤其是功率模塊類高附加值品類的結構佔比提升將放大這一效果。

產能擴張與8英寸協同

公司推進深圳碳化硅模塊封裝基地擴建，並與漢磊科技開展戰略合作，加快8英寸碳化硅晶圓的開發與量產，意在打通從晶圓到模塊的關鍵協同環節。8英寸平台在良率、產能利用率與規模製造的邊際成本上具有工程化優勢，若後續量產節奏契合公司下游項目節拍，將對交付周期和單位制造成本形成雙重優化。公司於2026年07月08日完成在香港上市，最終發售價每股31.62港元，淨籌約7.66億港幣，為後續產線擴建、設備升級與新產品研發提供資金保障；資本開支與工程推進的配合度，將決定新產能的爬坡速度與單位成本曲線下行的斜率。若產線建設、設備到位與工藝調校進度順利，新舊代工藝節點的良率爬坡與材料利用率提升將共同改善整體制造效率，從而匹配上游8英寸資源與下游訂單需求的動態平衡。

應用拓展與訂單能見度

公司與優必選開展戰略合作，圍繞碳化硅功率器件在人形機器人等具身智能領域的應用，聚焦電源管理與運動控制等高功率密度場景。此類新應用對功率器件的效率、體積、熱管理與可靠性提出更高要求，若公司方案在樣機與小批量階段驗證順利，將有助於開拓非車規的新型增量場景，提升產品組合的廣度與溢價能力。具身智能場景對高頻率動作控制的能效敏感度較高，碳化硅器件若在系統能量路徑中顯著降低損耗，將強化整機續航與散熱設計冗餘，從而形成可被客戶感知的性能提升。隨着應用驗證深入，若公司在標準化模塊、驅動與系統級方案上形成可複製的參考設計，將有利於縮短客戶導入周期並提升訂單能見度。

股權與流動性變量

公司已啓動H股全流通申請，擬將約1,675.53萬股未上市內資股轉換為H股，佔已發行股份總數的5.51%，待完成相關審批後上市流通。全流通後流動性有望提升，股東結構的市場化程度增強，市值管理與二級市場反饋的互動可能更為充分。與此同時，公司推進H股股權激勵計劃，將人才激勵與中長期業績目標綁定，若與產能爬坡、產品迭代與海外客戶拓展的節奏協同，有助於穩定核心團隊、強化執行力與交付韌性。董事會已明確於2026年08月28日召開會議審議截至2026年06月30日止六個月的中期業績，配合提價與擴產的執行進度，管理層對費用率、資本開支與在手項目的定性表述，將成為市場評估後續盈利路徑的重要參照。

分析師觀點

基於已能收集到的機構與賣方觀點樣本，看多佔比為100.00%，未見明確看空結論；其中，國投證券國際指出，公司具備較稀缺的碳化硅產品矩陣與車規級導入基礎，疊加近期提價策略、產能擴建與8英寸協同，有望形成「單品毛利改善+製造效率提升+客戶結構優化」的組合效應。從盈利質量角度，提價若與產品迭代相互配合，將有助於改善綜合毛利率與現金流結構；從供給保障角度，深圳封裝基地擴建與與合作方在8英寸晶圓上的工程協同，有望提升交付穩定性與規模化能力；從需求側驗證看，面向具身智能的人形機器人等新場景合作，若在系統端體現能效與可靠性的實證優勢，將進一步增強公司在高功率密度應用中的方案吸引力。綜合上述因素，偏積極觀點認為公司短中期的盈利彈性與執行拐點正在形成，關鍵觀察點在於：提價的落地比例與新舊訂單切換節奏、8英寸平台量產的時間表與良率走勢、以及新應用端的樣品轉量產進展。整體而言，市場對本次中期業績的關注焦點更集中在管理層對下半年的定性展望與運營動作跟進，正面解讀佔主導。