**1126 ET - 阿爾伯塔省能源基建加速，數據中心需求成焦點**：TD Cowen分析師John Mould指出，阿爾伯塔省電力建設步伐加快，疊加大型新數據中心負載需求，正重塑能源格局。Pembina Pipeline對Greenlight電力中心的最終投資決定，標誌着「更廣泛數據中心機遇的進一步進展」。投資者目前正尋求終端客戶的最終投資決策以及爬坡時間的明確性。儘管如此，Greenlight電廠每兆瓦430萬加元的資本成本「凸顯了現有已建成資產的價值」，尤其是TransAlta利用率不足的煤轉氣機組。他還提到，Capital Power從2028年開始的250兆瓦承購協議，可能受益於阿爾伯塔省趨緊的電力定價。

**0920 ET - 博利登擬購Nexa股權，或重塑全球鋅市場格局**：瑞銀分析師Daniel Major認為，瑞典礦業公司博利登可能收購Votorantim持有的Nexa Resources 64.7%股權，此舉有望打造全球鋅市場的主導者。合併後的業務將創造全球第三大鋅礦商和冶煉商。雖然在採礦和冶煉領域增加規模和多元化可能從營銷等方面產生一些協同效應，但瑞銀認為博利登（歐洲）與Nexa（拉丁美洲）之間的潛在運營協同效應有限。該行指出，Nexa目前的共識估值比博利登更便宜，且財務槓桿更高、資產質量較低。Nexa市值約17億美元，意味着Votorantim所持股權當前估值約為11億美元，相當於博利登市值的7%左右。博利登股價上漲0.5%。

**0405 ET - 金價有望收高，非農數據降溫加息預期**：黃金有望在波動的一周結束時走強，此前遜於預期的美國就業數據緩解了投資者的加息預期。在歐洲早盤交易中，紐約黃金價格上漲1.5%，至每盎司4,188.10美元。周四的非農就業數據公布後，美元和美國國債收益率下跌，進而增加了無息黃金的吸引力。ING分析師Warren Patterson和Ewa Manthey指出，黃金還受到各國央行在5月份重返市場作為買家的支撐。

**0335 ET - 倫敦礦業股隨金價走高，加息預期減弱提振市場**：倫敦礦業股上漲，因弱於預期的美國就業報告緩解了聯儲局將加息的預期，推動金價上揚。較高的利率通常會對黃金和白銀等無息資產構成壓力。三菱日聯金融集團的Soojin Kim指出，由於特朗普總統持續批評央行，市場對央行獨立性的擔憂重燃，也持續利好金屬。在紐約，黃金期貨上漲1.4%至每盎司4,185.30美元，白銀上漲近3%至每盎司62.85美元。貴金屬礦商Fresnillo和Hochschild Mining均上漲約2.2%。英美資源集團上漲1.4%，大宗商品巨頭嘉能可上漲1%。

**0156 ET - 博利登收購Nexa股權具戰略邏輯，但溢價問題引關注**：Berenberg表示，博利登可能收購Votorantim持有的Nexa Resources 64.68%股權具有一定邏輯。分析師Richard Hatch和Jasper Mainwaring指出，這將使瑞典礦商博利登在全球鋅市場佔據更大份額，並可能在其他金屬領域提供一些套利機會。Nexa Resources在巴西和祕魯擁有業務，運營着五座礦山和三座冶煉廠，本質上使其成為拉丁美洲版的博利登。「核心問題在於，收購Nexa控制權可能需要支付多高的溢價，以及這對博利登的價值增值效應如何。」該行認為，如果宣佈的交易附帶鉅額股權溢價，預計博利登股價將面臨初步壓力。

**0101 ET - 達瑪亨瓦獲外部合同，目標價遭下調**：Bahana Sekuritas分析師Jeremy Mikael在研究報告中指出，作為Bumi Resources核心承包商的達瑪亨瓦，可能因獲得外部合同而受益。該分析師指出，公司已獲得首個外部採礦服務合同，被指定為印尼Pulau Laut地區Sebuku Sejaka煤礦坑的主要承包商。該合同為期五年，可延長至特許權到期，年煤炭開採量高達500萬噸，總價值約22萬億印尼盾。然而，該券商將股票目標價從850.00印尼盾下調至600.00印尼盾，部分反映了更高的風險溢價，但維持買入評級。股價上漲4.7%至314.00印尼盾。

**2155 ET - 黃金中期配置價值猶存，但宏觀逆風構成壓力**：華僑銀行集團研究部的策略師在一份報告中表示，黃金作為資產多元化目標的中期作用依然有效，但其價格可能受到更嚴峻宏觀經濟背景的拖累。分析師稱，官方部門的需求可能支撐黃金，各國央行表示有意在未來12個月內增加黃金儲備。然而，他們補充道，隨着投資者消化聯儲局加息預期，實際收益率上升和美元走強帶來的近期宏觀壓力不太可能被完全抵消。華僑銀行預計，到2026年底金價將達到每盎司4,360美元，到2027年第二季度末將達到每盎司4,680美元。現貨黃金上漲1.4%至每盎司4,180.45美元。

**2105 ET - 齊力工業股價拋售或過度，二季度盈利受看好**：馬來亞銀行投行的Loh Yan Jin認為，齊力工業近期股價拋售似乎反應過度。該分析師在報告中指出，儘管中東戰爭溢價消退後估值背景已趨於正常化，但拋售依然發生。她預計，在依然堅挺的鋁價和有利的匯率支持下，強勁的第二季度盈利將推動股價短期復甦。儘管隨着地緣政治緊張局勢緩解和供應增加，鋁價可能保持波動，但盈利下行風險得到緩衝，因為2027年近55%的銷售額已以約每噸2,900美元的價格進行對沖，這提供了強勁的盈利可見性。馬來亞銀行將齊力工業目標價從10.46林吉特下調至9.41林吉特，維持買入評級。股價持平於7.53林吉特。

**2059 ET - 數據中心建設料支撐美國鋼市緊平衡**：BlueScope Steel的多頭Jefferies預計，數據中心建設將有助於維持美國鋼鐵市場的緊平衡狀態。該行表示，其對基礎設施建設的假設表明，到2030財年每年將新增200萬公噸鋼鐵需求，約佔美國鋼鐵產量的3.5%。「這進一步支撐了價差，鑑於供需平衡趨緊帶來上行潛力，為North Star項目至少到2030財年提供了有利背景。」Jefferies重申對BlueScope的買入評級，目標價為36.00澳元。股價下跌0.2%至30.35澳元。

**2011 ET - 高盛看跌Fortescue，下調評級至賣出**：由於對近期鐵礦石價格的疲軟展望，以及與可能影響其低品位產品的中國國有買家的持續談判，高盛對Fortescue轉為看跌。高盛還提到了Fortescue皮爾巴拉礦區替代項目面臨的挑戰。該行將股票評級從中性下調至賣出，並將目標價下調11%至16.90澳元。「儘管資產負債表狀況強勁，股息依然穩健，且可再生能源電力貨幣化始終是一種可能，但我們認為，礦山替代和脫碳資本支出增加帶來的現金流逆風，以及相對於同行過高的估值，構成了不利因素。」股價下跌2.3%至18.53澳元。