卓越商企服務（股票代碼：06989）在2025年度面臨行業調整及市場流動性壓力，全年實現收入人民幣40.19億元，較2024年度下降4.1%。根據年報披露，核心商業物業管理與城市服務板塊維持一定增長，第三方自拓收入約19.8億元，按年增長17.1%；在管面積增至7,827萬平方米。與此同時，公司整體盈利能力承受明顯挑戰，年內利潤約為1.21億元，按年下滑64%，主要受銷售成本、減值撥備及商譽減值損失等影響。

年報顯示，基礎物業管理服務收入達人民幣36.98億元，按年增長2.2%，佔總收入的92%，其毛利率為16.5%，比上年同期低1.3個百分點；增值服務板塊收入則按年減少43.7%至人民幣3.21億元，但毛利率上升至26.1%。在業務構成上，商業物業約佔收入的63.6%，公共及工業物業佔比10.4%，住宅物業佔比17.6%，增值服務與其他業務合計佔比不足一成。

財務數據方面，2025年度銷售成本約33.24億元，較上年同期小幅下降；應收款項與合約資產的減值損失增至2.78億元，商譽減值損失為2,100萬元，令經營利潤顯著削弱。董事會報告顯示，前五名客戶的交易額佔總收入19.9%，單一最大客戶佔7.6%；前五大供應商的採購額佔總採購額19.2%，最大供應商佔12.8%。公司年末擁有約3,096.67百萬元可供分派儲備，但董事會決定不派發末期股息，以保持財務穩健並優化資金運用。

管理層討論及分析部分提及，公司在「物管+商管」輕資產運營與數字化轉型方面持續推進佈局，着力提升一體化服務與技術創新能力；在基礎物業管理、城市服務、商業綜合服務等領域均有不同程度的精細化管理升級。面對2025年全國房地產固月供資與新建商品房銷售下滑的大環境，公司通過強化成本管控、擴大增值服務品類及挖掘城市服務潛力，實現業務結構的相對穩固。

企業管治方面，董事會下設審計、提名、薪酬及戰略與ESG等專門委員會，負責監督和完善內部控制與合規體系。報告期內，公司維持較完整的風險管理與內部監控架構，根據行業形勢與未來運營需要對財務及經營風險作出審謹評估。審計師在獨立核數師報告中重點審閱了貿易應收款項的預期信貸虧損、持有待售物業的可變現價值及商譽減值測算等關鍵審計事項，未對綜合財務報表提出保留意見。

總體而言，卓越商企服務於2025年在營收規模略有收縮的情況下，依託多元業務組合與數字化升級戰略，維持了在商業物業管理和增值服務領域的基礎優勢。同時，宏觀環境與行業挑戰導致利潤端明顯承壓，年內淨利潤按年下滑幅度較大。公司管理層表示，後續將繼續聚焦商務不動產與城市綜合服務需求，保持穩健的管治機制和內部控制，為來年的業務發展奠定良好基礎。