摘要

Joby Aviation, Inc.將於2026年05月05日（美股盤後）發布最新季度財報。

市場預測

市場一致預期顯示，本季度Joby Aviation, Inc.營收預計為2,019.77萬美元，按年增20.69%；調整後每股收益預計為-0.21美元；息稅前利潤預計為-1.98億美元；由於未獲取到淨利率與毛利率等預測數據，相關指標暫不展示。公司目前主營業務亮點在於「乘客」業務貢獻約3,482.20萬美元收入；發展前景最大的現有業務為「乘客」業務，預計在電動垂直起降商業化推進下保持增長動能。

上季度回顧

上季度Joby Aviation, Inc.營收為3,083.60萬美元，按年增559.65%；毛利率為37.55%；歸屬於母公司股東的淨利潤為-1.22億美元，淨利率未披露；調整後每股收益為-0.14美元，按年改善58.82%。公司在業務上「乘客」業務收入為3,482.20萬美元，「飛行服務和工程服務」收入為1,860.30萬美元。公司目前主營業務亮點在於「乘客」業務貢獻收入佔比約65.18%，在商業化驗證和運營準備進度推進下，收入擴張彈性較大。

本季度展望

商業化試運營與載客航線推進

在過去數個季度，公司圍繞eVTOL載客商業化的準備不斷推進，包括適航審定、飛行測試及關鍵運營流程演練。本季度，受益於前期在認證路徑、試運營航線佈局以及合作生態的穩步落地，營收端預計延續增長趨勢。市場一致預期對營收給出2,019.77萬美元的預測，按年實現雙位數增長，儘管規模仍有限，但增長的穩定性對市場信心具有正向影響。若試航城市的落地節奏和上座率提升超預期，單航線的單位經濟模型將逐步清晰，為後續收入加速奠定基礎。

成本曲線與EBIT改善路徑

本季度息稅前利潤預計為-1.98億美元，較早期階段仍屬投入期特徵，研發、認證與製造準備投入是壓制利潤的核心因素。隨着型譜定型與供應鏈爬坡，單位制造成本與測試成本存在下行空間，管理層若能在採購議價與零部件國產化/本地化方面取得進展，毛利結構改善彈性將逐步釋放。結合上季度毛利率37.55%的水平，若規模效應與更高載客利用率開始體現，費用率優化將成為EBIT改善的主要抓手，但短期仍以虧損為主，利潤端彈性更多取決於產能利用率與航線密度的爬坡速度。

「乘客」業務的放量節奏與單位經濟

「乘客」業務上季度貢獻3,482.20萬美元收入，佔比約65.18%，已成為公司最主要的營收來源。本季度，若試運營網絡進一步擴大，訂單獲取與票價策略優化將直接決定該業務的放量速度與現金迴流節奏。定價方面，高頻短途城市通勤場景具備較強的時間價值溢價，若公司在航線密度、準點率、乘客體驗上持續改善，有望推動平均票價與復購率的穩步提升；成本端，飛行小時成本下降與維護效率提升將進一步改善單航線貢獻。整體看，乘客業務仍是公司發展前景中最具想象空間的板塊，其放量節奏將主導公司中期收入中樞與利潤率修復路徑。

飛行服務與工程服務的協同價值

飛行服務和工程服務上季度實現1,860.30萬美元收入，佔比約34.82%，對沖了「乘客」業務放量初期的波動，並為認證與技術迭代提供現金流支持。本季度在項目交付與服務範圍擴展的帶動下，該業務預計延續穩健貢獻。通過對合作方提供試飛、測試、工程改造及培訓等服務，公司可在早期階段保持較高的技術輸出密度，形成品牌與數據積累優勢，為後續機型的商業化與可靠性背書。這一板塊雖非長期核心收入引擎，但其現金流與技術協同效應對整體經營質量有積極作用。

分析師觀點

近期機構觀點整體偏謹慎。從一致預期口徑看，分析師普遍預計本季度公司仍處虧損階段，EPS預計為-0.21美元、EBIT預計為-1.98億美元，更多聚焦於商業化落地與成本控制的節奏，短期對利潤修復不做樂觀假設。多家機構強調，認證路徑和航線網絡的實質性推進，是決定估值與股價彈性的關鍵觀察點；在投入期延續的背景下，建議投資者關注營收兌現節奏與費用率變化，以判斷公司從技術驗證走向規模化商業運營的拐點。整體看，偏謹慎觀點佔比較高，核心理由在於研發與認證投入高企、商業化速度存在不確定性、短期盈利尚不可期。