摘要

Sprouts Farmers Market Inc將於2026年07月29日（美股盤後）發布財報，市場關注同店銷售動能、毛利率韌性與EPS韌性表現。

市場預測

市場一致預期本季度Sprouts Farmers Market Inc營收為23.23億美元，按年預計增長6.96%；調整後每股收益預計為1.34美元，按年預計增長8.37%；息稅前利潤預計為1.71億美元，按年預計增長4.27%。上季度管理層提供的本季度收入與利潤口徑未在可得資料中披露，故不作展示。公司主營亮點在於易腐產品貢獻佔比高且驅動客流，易腐產品收入為13.17億美元，佔比56.53%；發展前景最大的現有業務為不易腐產品，收入為10.13億美元，佔比43.47%，結構改善有望帶動盈利質量。

上季度回顧

上季度Sprouts Farmers Market Inc營收為23.29億美元，按年增長4.15%；毛利率為39.38%，按年變化未披露；歸屬母公司淨利潤為1.64億美元，淨利率為7.03%，淨利潤按月變動率為82.27%；調整後每股收益為1.71美元，按年下降5.53%。上季度經營看點在於收入結構穩健、費用可控，盈利率維持在較健康區間。公司主營業務中，易腐產品收入13.17億美元，佔比56.53%；不易腐產品收入10.13億美元，佔比43.47%，兩大品類協同帶動客單價與復購。

本季度展望

以生鮮為核心的客流與毛利結構

生鮮與即食相關的易腐產品在門店中承擔「引流+差異化」功能，過去一個季度佔比達到56.53%，顯示出公司在健康、天然定位上的執行效果。生鮮類通常具備較高的品類周轉效率，疊加公司對供應鏈的持續優化，有助於維持39.38%的毛利率基線，抵禦輸入成本波動。若本季度同店增長保持穩定，生鮮帶來的客流將放大配套品類銷售，從而推動預計23.23億美元的營收目標落地。同時，客流穩定有助於提升議價與採購計劃的可預期性，降低損耗率，進而改善淨利率區間表現。

商品結構升級與不易腐品類的利潤槓桿

不易腐產品收入10.13億美元，佔比43.47%，該類目通常具備更好的庫存周轉天數與較穩的毛利結構，是EPS韌性的關鍵。若公司延續上季度費用控制與品類結構優化，預計1.34美元的調整後每股收益將受益於SKU優化和自有品牌滲透率提升。自有品牌在不易腐賽道常見於更優的毛利率曲線，同時能增強用戶粘性，減少對促銷的過度依賴。配合更高的線下運營效率與精準定價策略，不易腐類目有望在季節性波動中提供利潤緩衝，支持1.71億美元EBIT的達成。

門店拓展節奏與運營效率對估值的影響

門店拓展為中期增長的重要抓手，但短期也可能帶來前期費用壓力，市場將觀察新店爬坡是否影響同店表現。若新店質量與選址保持穩定，規模效應與採購協同將進一步強化毛利結構，並對淨利率形成正向支撐。結合上季度淨利率7.03%的表現，投資者會聚焦本季度淨利率能否在穩定客流與更優結構驅動下持平或小幅改善，這將直接影響對未來現金流與估值倍數的假設。若同店增長與擴張效率呈正向循環，估值將更依賴可持續的自由現金流質量而非短期單店波動。

分析師觀點

多數機構觀點偏積極，核心邏輯集中在結構性毛利韌性與品類優化對盈利質量的支撐，側重關注同店動能與新店爬坡效率。觀點普遍認為，以生鮮為引流的商品結構與不易腐類目的利潤槓桿將幫助公司在季節性波動下維持穩健的EPS與現金流表現，同時對本季度營收與EBIT達成具有一定把握。結合機構研判，市場更關注毛利與淨利率的穩定性，以及新店開出節奏是否保持紀律性，從而支持對全年盈利的溫和上調預期。