新奧能源（股票代碼：02688）於2025年度實現營業額人民幣1,119.05億元，按年增長1.9%。在國內能源轉型與清潔低碳需求攀升的背景下，公司通過擴張城市燃氣項目及拓展天然氣、泛能與智慧服務等多元業務，進一步增強了市場覆蓋與綜合競爭力。

一、整體經營與財務表現 2025年，主營業務收入由上年的人民幣1,098.53億元提升至1,119.05億元。其中，天然氣銷售收入達602.48億元，按年微降0.8%；泛能服務收入實現132.76億元，下降13.1%；燃氣批發收入增長20.7%至303.50億元；工程安裝收入33.60億元，下滑17.9%；智慧服務收入46.71億元，小幅增長1.7%。公司年度毛利為132.92億元，相比上一年度略有回落。 期內，歸屬於公司股東的年度溢利為59.04億元，相比2024年度的59.87億元減少1.4%；核心淨利潤則由69.52億元降至67.41億元，降幅3.0%。每股基本盈利為5.31元人民幣，較2024年度的5.35元有所下滑。

二、城市燃氣與業務板塊進展 截至2025年末，內地城市燃氣項目增至264個，服務覆蓋人口規模達1.48億，覆蓋率升至66.6%。本期新增家庭用戶138.4萬戶，已接駁家庭用戶累計突破3,276.3萬戶；工業用戶（地塊）累計超31.55萬家，按年增長16.4%。公司天然氣零售銷量按年增長1.5%，達到266.06億立方米；燃氣批發銷售量亦快速增長20.7%。液化天然氣年銷量增加36.7%至1018.7千噸。與此同時，新能源車加氣業務在年內出現小幅回調，加註量輕微下降。

三、成本與費用及資本結構 2025年度銷售成本按年上升至986.13億元，分銷及銷售開支為13.86億元，行政開支為37.92億元。公司強調現金流管理有效，年內經營活動所得現金淨額達104.33億元，較上年穩步增長。至2025年末，公司總資產升至1,059.58億元，歸母權益增至540.75億元，流動負債有所上升但長期借貸規模減小，淨負債比率由上年度的23.2%改善至20.5%，整體財務結構較為穩健。

四、行業環境與競爭格局 在「雙碳」目標及能源改革持續深化的宏觀背景下，天然氣和綜合清潔能源需求繼續上漲。公司城市燃氣業務藉助政策及市場機遇，進一步擴大終端覆蓋面，並在泛能、工程安裝及智慧服務環節加強技術及運營協同，以滿足多樣化、智能化的用能需求。

五、公司戰略與未來着力點 公司在燃氣主業的同時，持續發力泛能解決方案及數字化服務，逐步完善多業務板塊的協同模式。報告期內，公司通過智能化升級優化能源供應鏈，並以數字技術推動客戶用能效率提升和安全管理體系完善。下一步，公司計劃在工業與商用領域深化綜合能源方案落地，在都市及周邊地區加快管網建設與連接效率，提升清潔能源終端供給能力和智慧運營水平。

六、公司治理及風險管理 公司董事會由執行董事、非執行董事及獨立非執行董事組成，下設審核、薪酬、提名、風險管理、ESG等多個委員會，分別負責財務與內控、內部審計、薪酬激勵、人選評估、風險識別和可持續發展監督。報告期內，公司持續完善內部審計及合規管理，加強對商譽減值評估和衍生金融工具公允價值變動的審視，亦關注市場及安全生產等重要風險。在銀行孖展及外幣債務方面，三大國際評級機構維持「BBB+」「Baa1」「BBB+」的信用級別，也在一定程度上反映了公司在資本市場的穩定地位。

綜合來看，2025年新奧能源在收入與用戶規模方面均保持穩定擴張，天然氣及泛能等清潔能源業務發揮關鍵支撐作用。公司強調以技術創新與數字化手段深化差異化競爭力，進一步優化經營效率、提升安全與合規水平，並持續發力多元化綜合能源佈局，為其未來在低碳時代積蓄更廣闊的發展空間。