伯克希爾哈撒韋公司二季度運營業績穩健增長，同時大幅提速股票回購。

8月8日，伯克希爾公布的最新數據顯示，受益於股票投資組合未實現收益大幅回升，二季度GAAP口徑淨利潤按年幾乎翻倍，達256.67億美元，較上年同期的123.70億美元增長約107%。上半年淨利潤為357.73億美元，按年增長約111%。

財報還顯示，2026年二季度運營利潤為129.83億美元，較去年同期的111.60億美元增長約16%；上半年運營利潤達243.29億美元，按年增長約17%。

與此同時，公司二季度回購約45億美元自家股票，上半年累計回購規模約48億美元，回購力度較此前明顯加大。

多業務線驅動運營利潤增長

二季度淨利潤的大幅跳升，主要由投資收益驅動。二季度稅後投資收益為126.84億美元，其中股票投資組合未實現收益增加約109億美元，稅後已實現投資收益約18億美元。

相比之下，2025年二季度因計入對卡夫亨氏投資37.60億美元的減值損失，淨利潤受到顯著拖累。

從各業務板塊來看，製造、服務與零售板塊二季度表現最為突出，運營利潤達44.70億美元，較去年同期的36.01億美元增長約24%，上半年合計為76.69億美元，按年增約15%。

鐵路運輸業務BNSF二季度貢獻運營利潤15.58億美元，按年增長約6%；伯克希爾哈撒韋能源公司二季度利潤為8.91億美元，較上年同期的7.02億美元增長約27%。

保險承保利潤二季度為17.31億美元，較去年同期的19.92億美元有所下滑；保險投資收益為30.59億美元，按年亦有所收窄，較上年同期的33.67億美元下降約9%。

"其他"類別表現亮眼，二季度貢獻12.74億美元，而上年同期僅為0.32億美元。

公司披露，這一變化主要源於外匯損益的大幅改善——2026年二季度非美元計價債務產生外匯收益3.26億美元，上半年為5.75億美元；而2025年同期分別錄得外匯損失8.77億美元和15.90億美元。

現金山消退背後：45億美元回購、重返股票淨買家、兩筆大型收購

財報顯示，二季度伯克希爾斥資45.27億美元回購自家股票，而一季度的回購規模僅約2.35億美元。上半年合計回購約47.6億美元，絕大多數集中在第二季度。

從月度數據看，4月份零回購，5月開始建倉，6月明顯提速。僅6月份，公司就回購了約714萬股B股，平均價格約487.98美元，以及413股A股，平均價格約73.38萬美元。

如果說大規模回購本身已足夠引人關注，那麼以下這組數字在資本配置層面的意義更為深遠。

財報顯示，2026年上半年，伯克希爾購入股票394.05億美元，出售股票277.80億美元，淨買入約116.25億美元。而2025年同期，伯克希爾是淨賣出約45億美元的狀態。

換言之，伯克希爾已從過去連續數年持續減倉、積累現金的模式，切換為公開市場的淨增持。

結合持倉變化來看，前五大股票持倉中，Alphabet（谷歌母公司）已正式進入排行榜，與美國運通、蘋果、美國銀行、可口可樂並列。

財報數據顯示，"商業、工業及其他"類別股票的成本基礎從年初的約580億美元猛增至821億美元，半年內增加超過240億美元。

除股票買入和回購之外，2026年上半年還有兩筆體量可觀的實體收購，進一步拉低了現金儲備。

第一筆：1月2日，伯克希爾以約94億美元完成對西方石油旗下化工業務OxyChem的收購。OxyChem是全球基礎化學品製造商，產品廣泛應用於水處理、醫藥、建築等領域，收購完成後即納入工業製品板塊並表，二季度貢獻營收約14億美元。

第二筆：Taylor Morrison收購於7月24日正式完成，伯克希爾以每股72.5美元現金收購這家美國知名住宅建築商，總股權對價約68億美元。Taylor Morrison將被納入建築產品板塊，與Clayton Homes、Shaw、Johns Manville等業務並列，而且此次收購的時機——在高利率導致住宅市場相對低迷之際——顯示出Abel對住宅建設長期需求的信心。

這兩筆收購合計約162億美元現金支出，加上116億美元股票淨買入和約48億美元自身回購，Greg Abel執掌伯克希爾以來的資本部署節奏正在全面提速。

截至6月30日，伯克希爾保險及其他業務持有現金、現金等價物和美國短期國債合計約3592億美元（扣除未結算購買款後），較2025年底出現明顯下降。