Circle Internet Corp.收盤價71.16美元，漲幅6.13%。

儘管股價強勢上漲，期權市場卻呈現出明確的看空情緒，當日大單交易全部湧向看跌方向，一筆15.08萬美元的賣出看漲期權與一筆1.02萬美元的買入看跌期權，共同構建了偏空且防禦性的佈局。

期權指標分析

CRCL 當前引伸波幅（IV）為 81.23%，IV 百分位為 21.12%，處於相對低位區間，說明雖然絕對波動率水平較高，但放在其自身歷史區間中看，當前期權波動率定價仍偏便宜，市場對未來波動的溢價要求不高；同時 IV/HV 比率為 1.06，表明引伸波幅較歷史波動率僅小幅溢價，整體定價處於相對溫和狀態。Call/Put 成交量比為 1.62。

大單交易

一筆規模達15.08萬美元的CALL賣出是當日最顯著的大單，交易者賣出的是2026-08-14到期、77.00行權價的虛值看漲期權。結合當前股價71.16來看，這筆單子明顯押注未來一段時間股價上行空間有限，核心意圖更偏向於收取權利金收益，同時表達對CRCL後續走勢偏謹慎甚至偏空的判斷；若股價始終無法有效突破77.00，這類倉位的收益兌現條件會相對有利。一筆規模為1.02萬美元的PUT買入同樣體現了明確的防守與看空傾向，交易者買入的是2026-08-14到期、60.00行權價的虛值看跌期權。該倉位雖然距離現價仍有一定下跌空間要求，但作為主動支付權利金的下行押注，反映出資金願意為尾部下跌風險或未來走弱預期提前佈局，屬於典型的偏空方向性交易。整體來看，CRCL當日大單情緒呈現明確偏空，且全部顯著資金均集中在看空方向上，沒有對應的看多大單進行平衡。從結構上看，一筆以賣出虛值CALL為代表的收租型偏空交易，疊加一筆買入虛值PUT的下跌押注，說明市場不僅認為上方空間受限，也對後續回落風險保持警惕，整體情緒偏謹慎並偏向防禦。

策略參考

鑑於大單資金在IV低位仍集體看空，穩妥的賣方可以考慮選擇行權價77.00以上的虛值看漲期權來收取權利金，該價位在當前波動率與股價環境下被擊穿的概率相對較低。若不願承擔裸沽空期權的保證金壓力，可轉向構建熊市看漲價差策略，通過買入更高行權價的看漲期權來對沖尾部風險，在控制風險的同時實現偏空收益。