阿里巴巴收報118.47美元，跌0.73%。當日大單交易情緒偏空，一筆1106.00萬美元的遠月雙買組合成為最受關注的大單，另有19.99萬美元的牛市看漲價差，但全量賣出CALL和收取權利金的交易更為集中。

期權指標分析

BABA 當前引伸波幅（IV）為 44.88%，IV 百分位為 36.25%，處於中性區間，說明當前期權隱含波動水平並不極端，整體定價處於相對正常範圍。結合 IV/HV 比率 0.94 來看，引伸波幅略低於歷史波動率，期權價格沒有明顯高估，整體估值偏中性略便宜。

Call/Put 成交量比：3.35

大單交易

一筆規模達1106.00萬美元的CALL+PUT雙買組合，是當日最值得關注的大單。該組合同時買入2028-12-15到期的140.0 CALL和120.0 PUT，且兩腿均為買方，其中140.0 CALL為虛值、120.0 PUT為實值。由於這不是典型的合成看漲或合成看跌結構，而是雙向買入的跨式/寬跨式思路，更接近於押注中長期大幅波動的方向性佈局：交易者願意支付較高淨支出，表明其並不滿足於短期震盪，而是在為未來較大級別的價格波動提前埋伏。從執行結構看，上方通過買入虛值CALL保留明顯上行彈性，下方通過買入實值PUT增強下跌保護與下行收益，這類大額雙買通常意味着對後市波動率和趨勢展開都有較強預期。

一筆淨支出19.99萬美元的牛市看漲價差，則體現出更為剋制但明確的看多表達。該組合買入2026-10-16到期的130.0 CALL，同時賣出相同到期日的140.0 CALL，屬於典型Bull Call Spread，整體情緒偏多。兩腿均為虛值，說明交易者押注未來股價有望向上推進，但目標區間相對清晰，並非無限看漲，而是傾向於在有限成本下博取一段上行收益。這類策略本質上是以較低淨支出換取方向性收益，兼具控制成本與提高資金效率的特徵，顯示出資金對中長期上漲仍有預期，但操作上更加註重性價比。

總體來看，BABA當日大單資金情緒偏空。雖然展示大單中既有高金額的雙買波動型佈局，也有明確偏多的牛市看漲價差，反映出部分資金仍在積極押注未來出現趨勢性機會，但從全量大單分佈看，賣出CALL和收取權利金的交易更為集中，說明主導資金對短中期上方空間仍保持謹慎，整體更傾向於震盪偏弱或反彈受限的判斷。綜合而言，當前大單行為傳遞出的市場信號是：中長期波動預期升溫，但短線主流態度仍偏審慎偏空。

策略參考

對於期權賣方而言，若傾向於短線偏空或震盪觀點，可以選擇價外幅度較大的CALL（如130.0美元以上）來降低被行權的概率；若不願承擔過多保證金佔用，可進一步採用熊市看漲價差或鐵鷹式策略，以有限的淨支出表達對上方空間受限的看法。